20160822-中投证券-电子行业趋势热点前瞻解析系列之八：摄像头：多摄时代到来，消费+汽车齐发力_45页_3mb

摄像头行业分析总结

核心内容

摄像头作为电子行业的重要组成部分，其基本构造和行业变革是当前关注的热点。本文主要围绕摄像头的基本构造、行业变革、手机双摄像头技术路线、在汽车电子与VR中的前景、产业空间以及受益公司等方面进行分析。

摄像头的基本构造

1. 镜头

   • 由多片透镜组成，用于生成影像。
   • 分为玻璃镜片和树脂镜片。玻璃镜片具有更高的折射率和透光率，但成本高、良率低；树脂镜片成本低、良率高，适用于中低端产品。

2. 音圈马达（VCM）

   • 控制摄像头对焦，通过改变线圈电流实现镜头位置调整。
   • 日韩厂商在2012年前主导市场，但近年来国产厂商如新思考开始崛起。

3. 红外滤光片（IR-cut filter）

   • 消除不必要的红外光，防止伪色和波纹。
   • 市场规模约15亿元，预计未来几年保持40%的增速，蓝玻璃滤光片增速可达100%。

4. 图像传感器（Sensor）

   • 分为CCD和CMOS两种类型。CCD成像质量好但成本高，CMOS成本低但成像质量稍逊。
   • 主流手机使用CMOS传感器，如三星、苹果、华为等。

5. 数字信号处理器（DSP）

   • 用于优化图像信号，主要功能包括线性纠正、噪声去除、白平衡等。
   • 重要组成部分为图像处理器（ISP），其技术决定成像质量。

摄像头行业正在面临的变革

1. 手机双摄像头普及

   • 手机厂商积极布局双摄，如华为、荣耀、小米、OPPO、三星等。
   • 华为P9、荣耀V8、小米红米Pro等机型已搭载双摄像头，未来市场渗透率将大幅提升。

2. ADAS技术推动车载摄像头发展

   • ADAS（高级驾驶辅助系统）依赖摄像头进行环境感知和测距。
   • 双目摄像头在测距精度和成本方面优于单目摄像头，成为ADAS的重要组成部分。

3. VR内容制作需求增加

   • 双摄像头通过景深测量和3D建模技术，使手机成为VR内容制作平台。
   • 提供更丰富的图像信息，有助于提升VR体验。

手机双摄像头技术路线

1. 双摄像头分类

   • 同像素平行双摄像头：两个摄像头硬件规格一致，可提升分辨率和清晰度。
   • 同像素黑白双摄像头：彩色摄像头负责成像，黑白摄像头负责细节信息，通过算法整合提升画质。
   • 不同像素立体摄像头：主摄像头负责成像，副摄像头负责景深测量，实现背景虚化和3D效果。

2. 技术特点

   • 景深类：要求摄像头间距较大，以提高景深精度。
   • 画质类：要求摄像头间距较小，以减少图像融合错误。

摄像头在汽车电子与VR中的前景

1. 汽车电子（ADAS）

   • ADAS系统需要多个摄像头进行环境感知，未来一辆车可能配备6-12个摄像头。
   • 车载摄像头市场预计从2015年的19.2亿美元增长至2020年的92亿美元，年复增长率约37%。

2. VR领域

   • 双摄像头为VR内容制作提供了技术支持，使C端用户能参与内容创作。
   • 市场潜力巨大，未来将推动VR内容生态发展。

产业空间有多大？

1. 手机摄像头市场

   • 整体市场规模约240亿元，其中CMOS传感器占比最大（54.2%）。
   • 双摄像头市场规模预计从2015年的45亿元增长至2020年的720亿元，年复增长率约75%。

2. 车载摄像头市场

   • 全球市场预计从2015年的19.2亿美元增长至2020年的92亿美元，年复增长率约37%。
   • 中国市场预计从2015年的32亿美元增长至2020年的540亿元。

哪些公司将受益？

1. A股受益公司

   • 欧菲光（002456）：摄像头模组厂商龙头，引进AA设备，有望成为双摄模组龙头。
   • 联创电子（002036）：具备高像素手机镜头生产能力，为GoPro VR镜头提供商。
   • 水晶光电（002273）：红外截止滤光片技术领先，供应蓝玻璃滤光片和蓝宝石镜头盖板。
   • 北京君正（300223）：拟收购豪威科技，后者是全球领先的数字图像处理方案提供商。

2. 其他受益企业

   • 舜宇光学：在手机镜头市场快速崛起，占据全球第二市场份额。
   • 大立光学：全球领先的镜头厂商，市场份额达34.5%。
   • 三星、苹果、华为、OPPO、小米：手机厂商在双摄技术上积极布局，推动市场需求增长。

风险提示

• 手机双摄渗透率不及预期
• ADAS普及不及预期
• 替代技术出现

电子团队简介

• 孙远峰：电子行业首席分析师，清华大学工学博士。
• 耿琛：电子行业分析师，哈尔滨工业大学工学/金融学士，新加坡国立大学计算机助理研究员。
• 张雷：电子行业分析师，西北工业大学理学士，北京大学硕士。
• 张磊：电子行业分析师，北京大学理学士、工学硕士，有商业银行科技管理经验。

总结

摄像头行业正经历由单摄向多摄的转变，特别是在手机、汽车电子和VR领域。随着技术进步和市场需求增长，双摄像头成为主流趋势，带动整个产业链发展。同时，ADAS和VR等新兴应用进一步扩大了摄像头的市场空间，相关企业将从中受益。