20160822-中投证券-电子行业趋势热点前瞻解析系列之八：摄像头：多摄时代到来，消费汽车齐发力_45页_3mb

摄像头行业总结

核心内容

摄像头作为电子行业的重要组成部分，其基本构造包括镜头、音圈马达、红外滤光片和图像传感器。随着手机、汽车电子及VR等领域的快速发展，摄像头行业正经历多摄时代的到来，消费与汽车齐发力，推动行业变革与增长。

主要观点

1. 摄像头基本构造

   • 镜头：由多片透镜组成，玻璃镜片透光率高、折射率大，但成本高；树脂镜片成本低，但性能相对较低。
   • 音圈马达（VCM）：用于自动对焦，其技术门槛高，市场被日韩厂商主导，但国产厂商如新思考正在崛起。
   • 红外滤光片（IR-cut filter）：用于消除不必要的红外光，提升图像质量。蓝玻璃滤光片未来增长潜力大。
   • 图像传感器：分为CCD和CMOS，CMOS因其低能耗和低成本成为主流，但CCD在成像质量上更优。

2. 行业变革

   • 手机双摄像头：成为行业趋势，华为、三星、OPPO、VIVO等厂商积极布局，提升图像质量与功能。
   • ADAS摄像头：用于智能驾驶，提升安全性能。双目摄像头因高精度与低成本优势，有望成为主流。
   • VR与全景相机：双摄技术为VR内容制作提供了可能，推动C端参与VR市场，加速内容发展。

3. 产业空间

   • 手机摄像头市场：2015年市场规模约240亿元，CMOS传感器占比最高，预计到2020年双摄市场规模将达720亿元。
   • 车载摄像头市场：2015年全球市场规模约19.2亿美元，预计2020年将增长至92亿美元，年复增长率约37%。

关键信息

• 镜头市场：全球镜头市场由台日韩厂商主导，大立光学占据主导地位，舜宇光学快速崛起，成为全球第二。
• VCM市场：日韩厂商曾占主导，但国产厂商如新思考在2015年已占中国市场出货量的1/3。
• 红外滤光片市场：整体市场规模约15亿元，蓝玻璃滤光片增速快，主要厂商包括欧菲光、水晶光电等。
• CMOS传感器市场：索尼、三星、豪威科技占据主导，豪威科技被中国财团收购后，其市场地位有所变化。
• 图像处理器市场：主要由美国厂商主导，如德州仪器、飞思卡尔、微芯科技等。

市场增长预测

• 手机双摄渗透率：从2015年的2%增长至2020年的60%。
• 全球手机双摄市场规模：从2015年的45亿元增长至2020年的720亿元，年复增长率约75%。
• 车载摄像头市场规模：预计从2015年的19.2亿美元增长至2020年的92亿美元。

受益公司

• 舜宇光学：在手机镜头市场崛起，具备量产13M、16M镜头组能力，未来有望成为双摄模组龙头。
• 欧菲光：国内摄像头模组龙头，投资AA设备，有望成为双摄模组市场领先者。
• 联创电子：具备高像素手机镜头生产能力，为GoProVR镜头提供商。
• 水晶光电：红外截止滤光片技术领先，是蓝玻璃滤光片和蓝宝石镜头盖板的主要供应商。
• 北京君正：拟收购豪威科技，后者是全球前三的数字图像处理方案提供商。

未来展望

摄像头行业将在手机、汽车电子和VR等领域持续增长，技术创新和市场渗透将推动行业快速发展。随着双摄和ADAS技术的普及，产业链中的关键环节将带来显著的市场机会，国内厂商有望在全球市场中占据更大份额。