> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，提供了对铜市场的最新分析与交易策略建议。张毅驰具备从业资格F03108196和交易咨询资格Z0021480，联系方式为15018531496。报告内容涵盖近期铜价走势、市场逻辑、重要资讯及交易策略，旨在为投资者提供参考。 ## 市场行情复盘 - **沪铜主力合约CU2605**：夜盘收盘价为102060元/吨，较上一交易日夜盘收盘价下跌0.09%。 - **沪铜次主力合约CU2606**：夜盘收盘价为102150元/吨，跌幅0.06%。 - **COMEX铜主力合约HKG26E**：收盘价为6.0785美元/磅，按汇率换算为91372元/吨，较上一交易日下跌0.05%。 - **LME铜主力合约CA03ME**：收盘价为13276美元/吨，按汇率换算为90522元/吨，跌幅0.15%。 ## 主要观点与市场逻辑 ### 市场影响因素 1. **通胀预期与美联储降息预期**： - 当前铜价受通胀预期和美联储降息预期影响较大。 - 建议关注FedWatch Tool和美国30天联邦基金期货的价格及期限结构，以判断降息概率。 - 通胀已逐渐成为现实，但对未来预期有所减弱。 2. **原油市场传导效应**： - 原油价格上涨后已积累了约50%的涨幅，单日涨跌对整体涨幅的贡献边际递减。 - 原油高价位在近40天内逐步向中下游传导，对铜价形成一定支撑。 3. **国内库存变化**： - 阴极铜国内社会库存明显下降，沪铜期货库存本周降至26.65万吨。 - 库存的下降对铜价上行的压制效果已释放，有利于价格反弹。 ### 重要资讯 1. **印尼自由港公司**： - 2026年目标生产11亿磅阴极铜，折合49.94万吨。 - 产量目标显示公司对铜市场供应的预期。 2. **智利铜业委员会**： - 智利国有矿业公司Codelco 2月铜产量同比下降9.8%，至8.85万吨。 - 产量下滑可能对全球铜供应造成一定影响。 3. **中国硫酸出口政策**： - 中国计划自5月起停止硫酸出口，将对全球金属和化肥行业产生冲击。 - 这一政策可能影响铜冶炼过程中的副产品供应，间接影响铜价。 4. **秘鲁铜矿项目授权撤销**： - 秘鲁政府撤销了南方铜业TiaMaria铜矿项目的一项关键授权，并退回相关部门重新审查。 - 项目进展受阻可能影响全球铜供应，增加市场不确定性。 ## 交易策略建议 - **当前趋势**：铜价整体呈现**震荡偏多**态势。 - **操作建议**：鉴于近期市场波动较大，且政策变化与地缘政治因素可能继续影响供需格局，建议**保持观望**。 - **关注点**： - 美联储降息预期及FedWatch Tool的走势。 - 原油价格变化及对铜价的传导效应。 - 中国硫酸出口政策的实施及影响。 - 秘鲁铜矿项目授权撤销的后续进展。 ## 风险提示 - 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完整性负责。 - 报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。 - 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，注意可能存在的交易风险。 - 本报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。 ## 总结 综上所述，铜市场在当前环境下呈现震荡偏多趋势，主要受通胀预期、美联储降息预期及库存变化等多重因素影响。同时，地缘政治与政策调整也对铜价形成一定扰动。建议投资者密切关注市场动态及政策变化，审慎操作，控制风险。