20250901-铜冠金源期货-铜周报_美国通胀温和_铜价震荡走强_10页_861kb

铜周报总结

核心观点及策略

• 上周铜价震荡走强，主要由于美国核心PCE温和回升，符合预期，显示美国经济需求保持韧性；美联储官员表态支持降息，加强了预防式降息预期；特朗普试图解雇美联储理事库克，引发对政策独立性的担忧，导致美元疲软，提振金属市场。
• 基本面方面，全球矿端供应紧缺持续，国内库存维持低位，预计短期铜价高位区间震荡，关注伦铜万元整数关口压力。
• 风险因素包括预防式降息预期回落、全球经济增速下滑和矿山提前复产。

市场数据摘要

• 上周价格波动：LME铜价格上涨0.99%至9906.00美元/吨，SHFE铜价格上涨0.91%至79410.00元/吨。
• 库存变化：全球库存小幅反弹至60万吨；LME库存增加0.3万吨，COMEX库存增加2.34%，SHFE库存减少2.39%。

市场分析与展望

• 宏观因素：美国经济需求韧性，通胀温和；美联储降息预期升温，但政策独立性担忧压迫美元下行。
• 中国因素：工业利润增速下滑，但高技术制造业拉动增长；库存低位运行，消费旺季预期支持铜价。
• 基本面：矿端紧缺超预期，国内需求环比放缓但同比有韧性，预计短期铜价高位震荡。

行业要闻简报

• 再次发生冶炼厂恢复：印尼自由港冶炼厂修复，加拿大Hudbay矿恢复运营。
• 矿山减产事件：智利Codelco铜矿预期减产，非洲Ivanhoe矿复产进展缓慢。

关键风险与预测

• 短期：铜价或高位震荡，关注降息预期变化。
• 中期风险：全球经济放缓可能冲击需求，矿山不稳定供应通过去。
• 政策风险：美联储独立性争议若加剧，美元进一步贬值，可能支撑铜价。

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