20220418-国盛证券-房地产开发行业月报_1-3月统计局数据点评_3月投资增速转负_销售额跌幅扩至26__15页_2mb

房地产开发行业1-3月数据总结

核心内容概述

2023年1-3月，中国房地产开发行业整体表现低迷，投资、销售和资金到位情况均出现不同程度的下滑。尽管部分城市政策有所放松，但疫情反复及市场信心不足仍对行业造成显著拖累。行业正处于政策宽松周期，未来有望逐步恢复。

主要观点

• 投资增速由正转负：3月房地产开发投资同比由正转负至-2.4%，1-3月累计投资同比仅增长0.7%，较前值下降3个百分点。
• 销售持续下行：3月商品房销售额同比降低26.2%，1-3月累计销售额同比下降22.7%。住宅销售下滑尤为明显，降幅达38%。
• 土地市场有所回暖：3月土地购置面积同比跌幅收窄，部分城市开始集中拍地，预计土地市场将继续改善。
• 资金链紧张：房企到位资金同比大幅下降19.6%，其中定金及预收款和个人按揭贷款受销售下滑影响，跌幅进一步扩大。
• 政策预期积极：在稳增长背景下，预计更多二三线城市将跟进政策放松，房地产行业有望迎来复苏。

关键信息

投资情况

• 1-3月累计房地产开发投资额：27765亿元，同比增0.7%，较前值下降3pct。
• 3月单月投资额：13265.6亿元，环比降8.5%，同比降2.4%。
• 分业态投资：住宅投资同比增0.7%，办公楼投资同比降1.5%，商业营业用房投资同比降2.1%。
• 分区域投资：东部地区投资同比增0.9%，中部地区增5.5%，西部地区降2.2%，东北地区降22.1%。

土地市场

• 1-3月累计土地购置面积：1339万平方米，同比降41.8%，较前值增长0.5pct。
• 3月单月土地购置面积：501万平方米，环比降40.2%，同比降41.0%。
• 土地成交价款：1-3月累计成交价款672亿元，同比降16.9%；3月单月成交价款302.9亿元，同比降0.9%。
• 300城宅地出让金：1-3月累计3099亿元，同比降61.9%；3月单月1384亿元，同比降48.0%。

新开工与竣工情况

• 1-3月累计新开工面积：29838万平方米，同比降17.5%，较前值下降5.3pct。
• 3月单月新开工面积：14871.3万平方米，环比降0.6%，同比降22.2%。
• 1-3月累计竣工面积：16929万平方米，同比降11.5%，较前值下降1.7pct。
• 3月单月竣工面积：4729.5万平方米，环比降61.2%，同比降15.5%。
• 竣工放缓原因：房企资金压力大，优先用于日常开支和偿债，导致竣工周期延长。

销售情况

• 1-3月累计商品房销售额：29655亿元，同比降22.7%，较前值下降3.4pct。
• 3月单月销售额：14196亿元，环比降8.2%，同比降26.2%。
• 分业态销售额：住宅销售同比降25.6%，办公楼增4.1%，商业营业用房增11.3%。
• 分区域销售额：东部地区降27.7%，中部地区降11.8%，西部地区降16.9%，东北地区降33.9%。
• 销售均价：1-3月商品房销售均价为9552元/平方米，同比降10.4%。

投资建议

• 板块评级：维持地产开发板块“增持”评级，认为2023年是大级别政策宽松周期，存在beta行情。
• 推荐房企：
  • A股：保利发展、滨江集团、招商蛇口、金地集团、万科A、华发股份、金科股份、新城控股
  • H股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、龙湖集团、中国金茂、旭辉控股集团、中国海外宏洋
• 物管板块：建议关注碧桂园服务、华润万象、绿城服务、保利物业、永升生活服务、金科服务、招商积余

风险提示

• 政策执行不及预期：政策出台速度和力度可能不如预期，影响行业恢复。
• 基本面持续下行：若市场基本面继续恶化，可能引发连锁反应。
• 疫情反复影响：疫情对市场信心和销售造成超预期影响。