20180409-兴业研究-钢铁有色行业周报_武安10钢企二季度继续限产50__17页_1mb

2018年4月9日钢铁有色行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁和有色行业整体呈现震荡走势，其中钢铁行业因环保限产及需求回暖，出现价格反弹；有色行业则因库存变化及贸易摩擦影响，表现分化。主要市场指数下跌，但黄金板块表现相对较好。

主要观点与关键信息

钢铁行业

• 价格走势：黑色系整体反弹，螺纹、冷轧卷、唐山方坯、铁矿石分别上涨3.65%、1.38%、1.80%、1.18%，热卷小幅下跌0.26%。
• 库存情况：钢材社会总库存环比下降117万吨，降幅达6.51%，其中螺纹和热卷库存分别下降6.29%和5.26%。库存去化加快，显示下游需求回暖。
• 环保限产：河北邯郸武安市10家钢企在二季度限产50%，叠加唐山钢企非采暖季限产10-15%，预计二季度供给恢复低于预期，行业供需基本面乐观，价格底部支撑显现。
• 盈利情况：钢材现货和期货吨毛利均上涨，全国盈利钢厂占比微降，但整体盈利状况良好。
• 市场表现：申万钢铁指数周跌幅3.45%，黄金III板块涨幅达4.49%，跑赢大盘。

有色行业

• 价格走势：铝内外盘分别上涨2.44%和1.74%，其他基本金属小幅震荡；贵金属中黄金小幅上涨0.56%，白银微跌0.03%。
• 库存变化：LME和SHFE库存整体下降，但铝库存降幅较小，仍处于历史较高水平，可能压制铝价反弹。
• 铜精矿TC地板价：CSPT敲定二季度铜精矿TC地板价为78美元/吨，环比下降10.3%，反映供应紧张。
• 市场表现：申万有色指数周跌幅2.00%，黄金板块表现强劲，锂板块跌幅较大。

行业重要数据观察

钢铁行业

• 价格：螺纹钢、热轧卷、冷轧卷、唐山方坯、铁矿石价格均上涨，其中热轧卷期货上涨3.74%。
• 盈利：螺纹钢、热轧卷期货吨毛利分别上涨24.27%和69.56%，全国盈利钢厂占比为84.05%。
• 库存：主要城市钢材社会库存降至1680.16万吨，环比下降6.51%；铁矿石港口库存小幅上涨0.91%。

有色行业

• 价格：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格分别变动0.21%、2.44%、-0.58%、-0.89%、-0.93%、-0.87%。
• 比价关系：铜、铝等金属比价关系略有波动，其中铝与LME比价下降0.68%。
• 库存：LME和SHFE库存整体下降，铜、铝、锌库存分别下降3.22%、1.97%、4.78%。

行业重要事件点评

钢铁行业

• 武安限产：武安市10家钢企限产50%，影响二季度盈利，但预计三季度减产力度会有所放松。
• 环保压力：河北环保政策趋严，叠加其他钢企限产，行业供给受限，有助于价格反弹。

有色行业

• 铜精矿TC地板价：CSPT敲定二季度TC地板价为78美元/吨，创SMM统计以来最低，反映供应紧张。
• 锂行业动态：赣锋锂业2017年净利润大幅增长，产能扩张计划推进，布局全产业链。

发债企业及上市公司跟踪

钢铁行业

• 昆钢控股：与招商局集团签署战略合作协议，涉及区域开发、物流、金融等领域，反映国企改革支持，但短期债务压力仍大。
• 评级动态：本周无评级调整。

有色行业

• 赣锋锂业：发布2017年度报告，净利润增长显著，布局锂资源回收和深加工，未来有望受益于新能源汽车发展。
• 评级动态：本周无评级调整。

债市及权益市场情况

权益市场

• 整体表现：上证综指周跌幅1.19%，钢铁指数跌幅3.45%，有色指数跌幅2.00%。
• 黄金表现：黄金III板块涨幅4.49%，为涨幅前列。
• 个股表现：钢铁板块中杭钢股份涨幅最高，有色板块中西部黄金涨幅最大。

信用债市场

• 钢铁行业：信用债估值多数下跌，如13沙钢MTN1下跌138.21BP，17首钢SCP009下跌152.67BP。
• 有色行业：信用债估值多数下跌，如17鲁黄金SCP006下跌132.72BP，17青投债下跌2.39BP。

总结

本周钢铁行业因环保限产和需求回暖，价格反弹，供需基本面乐观；有色行业则因库存压力和贸易摩擦，表现分化，其中铝价因库存去化不畅而受到压制，而黄金因避险需求走强。整体来看，钢铁行业在环保政策和市场需求的双重作用下，价格有望继续回升；有色行业则需关注库存变化和原材料供应情况，以判断未来走势。