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格林大华期货纸浆早报 20221013 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年10月13日纸浆市场的运行情况，重点讨论了进口量、港口库存、生产检修、下游需求以及市场风险等因素对纸浆价格的影响。整体来看，纸浆市场在短期面临震荡上行的压力，但存在一定的下行风险。

主要观点

• 市场趋势：纸浆价格短期震荡上行，主要受进口量增加和港口库存累积影响。
• 供应端：进口阔叶浆价格高位运行，市场流通货源有限，部分纸企惜售。同时，多条生产线计划检修，导致供应减少。
• 生产检修：
  • 亚太森博计划于11月初进行两条浆线轮流停机检修，预计减少阔叶浆供应约4万吨。
  • 乌拉圭UPM芬亚浆厂自10月9日起进行为期两周的年度检修，影响约5万吨产量。
  • WestFraser公司Cariboo纸浆厂运营缩减16天，年产能35万吨。
  • 广西太阳纸业PM9生产线于9月7日开机，年产能10万吨。
  • 山东博汇PM8生产线于10月9日成功开机，年产能45万吨，将成为全球纸幅最宽、车速最快的信息纸纸机生产线之一。
• 需求端：下游文化纸和生活用纸企业延续刚需采购，短期内难以大幅增加需求。生活用纸开工率小幅上升，但整体仍承压提价。双胶纸和铜版纸产能利用率有所提升，但库存变化不一。

关键信息

港口库存

• 中国纸浆主流港口样本库存量为178万吨，较上周上涨1万吨，环比增长0.6%。

进口数据

• 2022年8月纸浆进口量为260.5万吨，同比上涨4.2%，环比上涨19.7%。
• 1-8月累计进口量1954.6万吨，累计同比减少5.0%。

下游生产情况

• 生活用纸：开工率48.2%，环比增加0.1%；产量19.1万吨，环比增加0.6%。
• 双胶纸：产能利用率57.6%，环比+0.1%；产量15.67万吨，环比+0.1%；企业库存89.2万吨，环比-0.7%。
• 铜版纸：产能利用率65.9%，环比+2%；产量8.9万吨，环比+2.3%；企业库存60.7万吨，环比+0.3%。

供应风险

• 智利Arauco浆厂MAPA项目继续延期，预计10月下旬投产，可能影响未来供应预期。

操作建议

• 纸浆价格短期震荡上行，建议投资者关注新一轮外盘报价及国内纸厂需求的实际变动情况。

风险因素

• 人民币汇率：可能影响进口成本。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格波动可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工：若开工率持续低迷，可能抑制需求增长。
• 资金面情况：市场资金流动情况可能影响价格走势。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，亦不保证报告信息已做最新变更。报告中的信息或建议不构成期货买卖的出价或询价，投资者据此操作，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283