20241117-广发期货-生猪周报_出栏压力继续释放_关注月底需求启动表现_30页_3mb

广发期货生猪周报总结（2024年11月17日）

品种观点：
本周生猪市场供应持续恢复，集团场产能提升及外采仔猪增加加剧了后续出栏压力，但能繁母猪数据显示增量有限，散户去化与集团增量的具体影响尚待观察。仔猪价格企稳反弹带动补栏情绪回升，但母猪补栏维持低位，受制于市场对未来行情的悲观预期及四季度北方疫情的影响。需求端受天气转凉略有改善，但短期难有显著增长，屠宰利润下滑导致终端走货困难，二育补栏谨慎。

价格与基差：
现货价格偏弱运行，期现基差持续转弱，但盘面在15000元/吨以上表现坚挺，有向现货回归预期。持仓量和资金面的变化尚未提供重要指引，预计短期偏弱震荡格局维持。

基本面梳理：

1. 供应端： 能繁母猪存栏小幅回升，生产效率提升，但散户减量与集团增量的平衡仍需观察。预计四季度出栏量小幅回升，但增幅有限。
2. 成本端： 仔猪价格止跌企稳，饲料成本延续下行，压栏成本下降。
3. 需求端： 需求尚未进入旺季，屠宰量处于季节性偏高水平，但终端实际需求同比疲软，供需博弈仍在延续。

横向对比与其他品种：
需求端对冲供应压力，散户惜售情绪阶段性缓解，但在集团正常出栏节奏及节前备货尚未发动的情况下，价格支撑有限，预计短期价格维持震荡偏弱。

策略建议：
目前盘面在15000元/吨以上较为坚挺，前期多单暂不平仓。关注集团年底出栏及腌腊备货之间的博弈，警惕价格阶段性波动。