20241103-广发期货-生猪月报_阶段性驱动匮乏_11月出栏压力继续释放_30页_4mb

生猪市场分析报告摘要

1. 供应端分析
   集团场产能持续恢复，配种和分娩率提升，仔猪出生效率增加。头部企业外采仔猪也加剧了供给压力。尽管能繁母猪存栏有所上升，散户去化与集团增量的相对影响仍不明朗。整体供应维持稳中向上态势，预计现货价格在17元/公斤左右。

2. 成本与补栏
   仔猪价格止跌企稳，市场在当前价位补栏积极性回升，但母猪补栏仍处于低位，受行情预期不佳及疫情加重影响，补栏意愿减弱。

3. 需求与消费
   天气转凉带来一定消费需求改善，但腌腊备货尚未启动，需求增长有限。11月二次育肥及散户部分出栏可能增加市场压力，猪周期需关注供应与备货的博弈。

4. 猪粮比价与政策
   当前猪粮比价为7.94，较前期有所下降。备忘录指出，猪周期未触发过度下跌预警，市场暂无明显政策干预。

5. 行情展望
   短期供应宽松与需求疲软导致现货市场偏弱，但期货盘面已跌至15元/公斤附近，存在短期反弹空间。操作建议少量试多，2501合约支撑位15元/公斤，止损位18000元。

总结

生猪市场短期承压，供应偏宽松，需求未现明显改善。期货价格已探至偏低水平，可能迎来小幅反弹机会，但仍需警惕季节性出栏集中和消费不及预期的风险。