20220527-瑞达期货-玉米类市场周报_饲用稻谷拍卖重启_玉米期价高位回落_22页_2mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现高位回落趋势，受国内外供需变化、替代品价格波动及政策因素影响，市场情绪有所降温。尽管国内玉米市场供需仍偏紧，但部分利空因素如贸易商腾库、需求偏弱等导致期价回调。玉米淀粉市场则因需求疲软、库存压力较大，期价也出现回落，但成本端支撑较强，短期企稳迹象明显。

主要观点

1. 玉米市场

• 期货价格走势：本周大连玉米期货主力合约09合约收盘价为2944元/吨，周比下跌66元/吨。
• 影响因素：
  • 美国玉米播种进度快于市场预期，对玉米市场形成压力。
  • 中巴签署《巴西玉米输华植物检疫要求议定书》（修订版），拓宽贸易渠道，可能影响美玉米出口。
  • 国内麦收开始，贸易商腾库，玉米流通量增加，需求偏弱。
  • 小麦价格高企，对玉米饲用需求形成一定支撑。
• 市场展望：前期利好发酵完毕，利空消息增加，玉米期价继续回落。但整体供需仍偏紧，后期天气敏感期可能引发市场炒作。

2. 玉米淀粉市场

• 期货价格走势：本周大连玉米淀粉期货主力合约07合约收盘价为3251元/吨，周比下跌55元/吨。
• 影响因素：
  • 淀粉企业加工利润向好，开工积极性较高，供应充足。
  • 下游需求弱于同期，部分企业销售压力较大，成交价出现下调。
  • 企业库存逐步下降，库存压力减弱。
  • 玉米现货价格偏强，成本端支撑明显。
• 市场展望：期价在前期下跌后有所企稳，短期走势趋于平稳。

关键信息

1. 期现市场

• 玉米期货：
  • 截至周五，全国玉米现货价为2901.33元/吨，周环比下跌6.91元/吨。
  • 周度玉米期货主力合约09合约期价与现货均价基差为-91元/吨，与上周持平。
• 玉米淀粉期货：
  • 截至周五，山东玉米淀粉现货价为3440元/吨，吉林为3400元/吨。
  • 玉米淀粉期货主力合约07合约期价与吉林长春出厂价基差为+100元/吨，周环比上涨104元/吨。

2. 期货持仓与仓单

• 玉米期货：
  • 周度总持仓量为1230802手，较上周减少27403手。
  • 前二十名净持仓为-206202，较上周有所改善，看跌氛围减弱。
  • 截至周五，玉米注册仓单量为148801张。
• 玉米淀粉期货：
  • 周度总持仓量为209191手，较上周减少13588手。
  • 前二十名净持仓为-1380，较上周改善，跌势预期减弱。
  • 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为23463张。

3. 价差变化

• 玉米期货月间价差：截至周五，玉米9-1价差为-3元/吨，周比下跌18元/吨，处于同期偏高水平。
• 玉米淀粉期货月间价差：截至周五，淀粉7-9价差为-144元/吨，周比上涨46元/吨，处于同期最低水平。
• 淀粉-玉米价差：截至周五，淀粉-玉米9月合约价差为451元/吨，现货价差为542元/吨。

4. 替代品价差

• 小麦-玉米价差：截至5月27日，小麦现货平均价为3187.78元/吨，玉米为2901.33元/吨，价差为286.45元/吨，新麦上市后价差有所缩小，但替代优势仍不明显。
• 玉米淀粉-30粉价差：截至5月26日，玉米淀粉-30粉价差为-469元/吨，小麦价格明显高于玉米，导致面粉价格高于玉米淀粉。

5. 供应端情况

• 玉米供应：
  • 全国主要产区售粮进度达96%，较上周增加1%，较去年偏慢1%。
  • 南北港口玉米库存有所增加，广东港内贸库存为90.1万吨，北方四港库存为373万吨。
  • 进口利润倒挂明显，影响后期买船积极性。
• 玉米淀粉供应：
  • 加工企业玉米库存总量为550.7万吨，较上周增加1.34%。
  • 开机率为58.22%，较上周上升1.40%。
  • 淀粉库存总量为112.1万吨，较上周减少1.5万吨，库存压力继续降低。

6. 需求端情况

• 生猪存栏：4月份全国生猪存栏4.24亿头，同比增幅降低，能繁母猪存栏连续10个月回调。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为-154.99元/头，外购仔猪养殖利润为+47.38元/头，行业仍处于去产能周期。
• 深加工需求：玉米淀粉加工利润较好，全国平均加工利润为+235.53元/吨；玉米酒精加工利润也较为理想，全国平均为+235.53元/吨。

策略建议

• 玉米：09合约在2900元/吨上方择机买入。
• 玉米淀粉：下游消费弱于同期，库存压力仍然较大，建议暂且观望。

交易提示

• 玉米：关注俄乌局势变化及美玉米播种进度。
• 玉米淀粉：关注淀粉下游走货情况。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。