20201123-万联证券-化工行业周观点_MDI市场持续回调_工业碳酸二甲酯涨势延续_16页

化工行业周观点总结（11.16-11.22）

核心内容概述

本周化工行业整体表现优于大盘，基础化工板块涨幅达2.29%，石油石化板块涨幅为2.98%。MDI市场持续回调，而DMC市场则延续涨势。行业投资建议聚焦于顺周期传统化工品和具有政策支撑的新材料板块，如碳纤维、5G及半导体产业链相关材料。

主要观点

1. 市场回顾

• 基础化工板块：本周上涨2.29%，优于沪深300指数的1.78%。
• 石油石化板块：上涨2.98%，领先沪深300指数1.20个百分点。
• 涨幅前五：金浦钛业（34.44%）、新安股份（21.65%）、广信股份（17.93%）、硅宝科技（16.50%）、红宝丽（15.93%）。
• 跌幅前五：锦鸡股份（-15.75%）、多氟多（-11.95%）、新宙邦（-9.86%）、美联新材（-8.37%）、壶化股份（-8.20%）。

2. MDI市场

• 价格走势：11月20日，纯MDI报价27750元/吨，较7日前下跌4.31%，较30日前下跌7.50%；聚合MDI报价21056元/吨，较7日前下跌4.16%，较30日前下跌1.25%。
• 区域表现：华南市场观望为主，华东报价走低，华北仍处于高位。
• 市场分析：下游企业高价抵触情绪明显，整体询盘度一般、成交量冷清，预计短期内MDI价格将维持高位回调。

3. DMC市场

• 价格走势：11月20日，工业级DMC报价13100元/吨，较7日前上涨23.58%，较30日前上涨14.81%。
• 市场分析：主流成交价集中在13000-13400元/吨。下游以刚需采购为主，成本端环氧丙烷价格上涨提供支撑，供货端现货供应偏紧，预计短期内DMC价格将延续高位运行。

关键信息

4. 投资建议

• 主线一：关注顺周期下价格持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
• 主线二：关注具有政策支撑的国产替代新材料板块，如碳纤维、5G及半导体产业链相关材料。

5. 风险提示

• 海外疫情：疫情严峻可能影响全球供应链及需求。
• 国内疫情：多地疫情二次抬头可能对市场造成冲击。
• MDI需求：下游企业高价抵触情绪明显，导致市场成交清淡。
• DMC供应：现货供应偏紧，可能限制价格进一步上涨空间。

行业动态

6. 项目动态

• 广纳煤业：启动500万吨焦化联产项目，总投资132.68亿元，涵盖煤焦化、甲醇、液氨、甲醇制烯烃等。
• 黑龙江鑫达集团：10万吨/年工程塑料项目投产，总投资14亿元，年销售收入16.42亿元，利润1.36亿元。
• 中东炼油厂扩建：预计2025年前中东地区炼油能力将增加180万桶/日，可能带动石油产品出口增长。

价格走势概览

7. 化工产品价格变化

• 涨幅前五：异丁醛（38.65%）、异丙醇（34.94%）、107胶（25.00%）、生胶（24.00%）、DMC（23.58%）。
• 跌幅前五：天然气现货（-21.61%）、天然气期货（-12.90%）、维生素D3（-9.09%）、国内天然气（-5.95%）、维生素VC（-5.26%）。

总结

本周化工行业整体表现优于大盘，MDI市场持续回调，DMC市场则延续上涨趋势。投资建议聚焦于顺周期传统化工品和国产替代新材料板块。风险因素包括疫情、需求疲软及供应紧张。行业动态显示多个大型项目启动，推动产业链发展。建议投资者关注龙头企业动态及政策支持的新兴材料领域。