20211026-西部证券-龙佰集团-002601.SZ-三季报点评_业绩符合预期_拟在攀西建设20万吨氯化法钛白粉_3页_257kb

龙佰集团三季报总结

核心内容

龙佰集团（002601）2021年前三季度业绩符合预期，公司营收和净利润均实现显著增长。同时，公司拟投资35亿元在攀西建设20万吨氯化法钛白粉及钒钪等稀有金属综合回收示范工程，并配套100万吨高盐废水处理项目，预计建设周期为4年6个月。

主要财务表现

• 营业收入：2021年前三季度实现152.68亿元，同比增长54.25%；其中单三季度实现54.68亿元，同比增长51.24%。
• 归母净利润：前三季度实现38.31亿元，同比增长96.5%；单三季度实现13.96亿元，同比增长112.51%。
• 毛利率：三季度整体毛利率与二季度基本持平，受益于公司部分硫酸配套。
• 产品价格：三季度钛白粉及钛精矿价格基本持平，硫酸价格大幅上涨。金红型钛白粉平均价格19665元/吨，同比上涨55.88%；高钛渣钛精矿平均价格2351元/吨，同比上涨65.43%。

投资与产能扩张

• 新建项目：拟投资35亿元建设20万吨氯化法钛白粉及钒钪等稀有金属综合回收项目，预计建设周期为4年6个月。
• 配套项目：同时建设100万吨高盐废水处理项目。
• 研发与创新：前三季度研发投入7.24亿元，费用率同比提升0.34PCT至4.73%。
• 产能提升：拟投资6亿元建设700万吨绿色高效选矿项目，预计2023年3月建成，提升原矿处理能力至2200万吨/年，铁精矿500万吨/年，钛精矿120万吨/年。
• 新能源布局：推进5万吨磷酸铁、5万吨磷酸铁锂及2.5万吨石墨负极等产品的产能建设，拓展第二成长曲线。

财务预测

估值指标

投资建议

• 公司评级：买入
• 评级说明：公司未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数20%以上。
• 当前价格：29.89元

风险提示

• 新建项目进度低于预期
• 产品价格低于预期

关键信息

• 公司通过绑定上游原料和拓展新能源材料业务，进一步增强盈利能力与市场竞争力。
• 三季报显示公司业绩表现强劲，且未来增长潜力较大。
• 项目投资与产能扩张为公司带来长期增长动力。