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动力煤周报总结（2021.9.13-9.17）

核心内容

本周动力煤市场整体表现强势，ZC2201合约价格持续上涨，收于1057.8元/吨，周涨幅达10.42%，振幅为14.26%。现货价格同样走强，坑口价格突破千元，港口价格跳涨，市场基差维持在高位，对近月合约形成明显支撑，不适合做空。

主要观点

1. 供给端持续紧张

• 内蒙古：部分煤矿已无煤管票供应，暂停销售，供应受限。
• 陕西：受全运会影响，榆阳区多数煤矿短暂停产停销。
• 山西：地销量较少，煤矿基本无存煤，部分大矿仅保供铁路。
• 全国库存：截止9月17日，全国72家电厂样本区域存煤总计737.9万吨，可用天数15.1天；环渤海八港库存合计1436.8万吨，周增加29.8万吨，仍处于历史低位。

2. 需求端未见明显改善

• 北方气温：逐步下降，但华东沿海持续高温，季节性回调不明显。
• 电厂库存：仍处于低位，支撑价格走强。
• 运价：市场运价继续攀升，CBCFI煤炭综合指数周增加132.94，反映运输需求旺盛。

3. 政策与市场影响

• 发改委政策：要求煤炭中长期合同对发电供热企业全覆盖，政策保供压力加大。
• 能源双控：各地政策加码，但对需求端实际影响有限，短期未能扭转供需格局。
• 进口煤：印尼进入雨季，部分煤矿宣布不可抗力，外矿报价继续上涨，进一步支撑国内煤价。

4. 价格与价差走势

• 近月价格：动力煤1-5价差明显走强，反映市场对近期供应紧张的预期。
• 基差高位：01、05、09合约基差均处于高位，对近月合约形成支撑，操作上建议多头思路。

5. 港口与库存情况

• 港口库存：55个港口合计库存处于极低水平，显示市场去库趋势不改。
• 长江口库存：同样处于低位，反映整体供需偏紧。

6. 气温与水电替代

• 气温：进入季节性回落周期，可能对煤炭需求产生一定影响。
• 水电出力：有所好转，但替代效应不明显，煤炭需求仍保持高位。

关键信息

• 价格走势：动力煤期货与现货价格均走强，基差高位。
• 供需格局：供应紧张，需求未明显回落，煤炭市场整体维持高位。
• 政策影响：发改委保供政策对市场影响显著，但需求端未有明显改善。
• 运价上涨：市场运价持续攀升，进一步支撑煤价。
• 进口煤情况：印尼雨季导致外矿供应受限，外矿报价上涨。
• 技术面：ZC2201合约日线图显示单边上行，均线呈多头排列，操作建议以多头为主。

结论

当前动力煤市场供需关系仍偏紧，政策保供与天气因素共同作用下，市场整体维持高位。建议关注保供进度与旺季需求的持续性，短期内价格仍有望保持强势。