20110516-德邦证券-钢铁行业行业数据周报_4月粗钢日均产量创新高_16页_1mb

钢铁行业周报总结（2011/5/07-2011/5/13）

核心内容概述

本报告分析了2011年5月7日至5月13日期间钢铁行业的市场表现、原材料价格、成本与盈利空间、库存变化、期货走势及主要钢厂调价信息，并提供了国际钢铁市场的相关数据。整体来看，钢材价格呈现弱势下跌趋势，但行业盈利空间依然存在，中游配置价值逐渐提升，预计未来行业景气度将缓慢上行。

主要观点

1. 钢材市场表现

   • 4月份全国粗钢日均产量达196.8万吨，创历史新高。
   • 上周Myspic综合指数为177.4点，较前一周下降0.56%。
   • 硅钢、螺纹钢、高线、热轧等品种价格跌幅较大，其中硅钢下跌330元/吨，跌幅达4%。
   • 造船板和无缝焊管略有上涨，涨幅约5元/吨。
   • 建材市场整体弱势回调，冷热板卷价格也出现下滑。

2. 原材料市场

   • 铁矿石价格随钢价下跌，63.5%印矿天津港现货价下跌10元/吨，唐山铁精粉下跌25元/吨。
   • 焦炭、废钢价格保持稳定，海运费继续小幅下跌，维持低位运行。
   • 铁合金价格持续下降，导致钢材完全成本平均下降约16元/吨。

3. 成本与盈利空间

   • 20mm二级螺纹钢和3.0mm热轧的平均制造成本分别为3771元/吨和3926元/吨，较前一周均减少13元/吨。
   • 3.0mm热轧的平均盈利空间为174元/吨，螺纹钢为361元/吨，较前一周分别减少10元/吨和21元/吨。
   • 钢厂盈利空间继续缩减，但总体仍保持一定水平。

4. 市场库存分析

   • 上周全国热轧、冷轧、中板社会库存普遍增加，螺纹钢和线材库存则有所下降。
   • 螺纹钢库存环比下降1.5%，热轧库存环比增长0.8%。
   • 库存变化反映市场需求分化，扁平材库存增加，长材库存下降。

5. 期货与电子盘走势

   • 上周钢材期货走势波动，受经济数据和政策影响较大。
   • 螺纹期货主力合约周收盘4850元，周涨幅0.96%；热轧期货主力合约收4810元，周涨幅15元/吨。
   • 期货市场呈现震荡走势，短期内技术性反弹需求存在，但中期偏空。

6. 钢厂调价信息

   • 宝钢、武钢、沙钢等主要钢厂在5月出台了新的调价政策，各品种价格涨跌互现。
   • 宝钢部分产品价格下调，部分产品价格优惠。
   • 沙钢对高线和盘螺价格上调，部分规格价格上调幅度较大。
   • 唐钢、重钢等钢厂也对部分产品进行了价格调整。

7. 市场调查与预期

   • 螺纹钢市场多数受访者看盘整，少数看涨或看跌。
   • 热轧市场多数受访者同样看盘整，少数看跌。
   • 钢厂与贸易商普遍对后市持观望态度，市场情绪偏弱。

8. 国际钢铁市场

   • 国际钢价综合指数为212.2，较前一周下滑2.3%。
   • 美国、德国、欧盟、韩国等市场钢材价格普遍下跌，部分市场因需求减弱和政策影响导致价格下行。
   • 日本市场钢材价格略有上涨，但整体仍处于低位。

关键信息汇总

4月份数据概览

• 粗钢日均产量：196.8万吨，同比增长7.1%。
• 钢材日均产量：157.68万吨。
• 生铁日均产量：152.98万吨。
• 焦炭日均产量：35.44万吨。

上周钢材价格变化

上周库存变化

原材料价格

期货走势

• 螺纹期货：主力合约周收盘4850元，周涨幅46元/吨（0.96%），持仓量降至77.2万手。
• 热轧期货：主力合约收4810元，周涨幅15元/吨，走势弱于螺纹。
• 短期期货有技术性反弹需求，但中期偏空。

国际市场

• CRU国际钢价综合指数：212.2，较前一周下降2.3%。
• 美国：钢材价格下跌，部分市场因龙卷风影响需求减弱。
• 欧洲：市场普遍下跌，因政治局势影响出口。
• 亚洲：需求减弱，政策影响市场心态。
• 日本：部分品种价格上涨，但整体仍处低位。

投资建议

• 重点推荐公司：宝钢股份、大冶特钢、凌钢股份、西宁特钢、八一钢铁。
• 投资策略：短期受宏观经济下滑和供给增加影响，钢价下滑，但中长期行业盈利空间有望上升。
• 复苏路径：上游价格强势 → 上游供给增加 → 供需逆转 → 原材料约束减缓 → 钢厂盈利提升 → 股价上涨 → PE稳定 → PB回升。

结论

尽管短期内钢材价格受宏观经济和供给增加影响出现下滑，但行业整体盈利空间依然存在，且中游配置价值逐渐提升。预计未来随着上游原材料价格趋于稳定、需求逐步回暖，钢铁行业将逐步恢复，盈利和股价有望回升。建议关注盈利空间较高、PE较低的钢铁企业，以获取投资收益。