20170426-申万宏源-新三板水环境综合治理行业报告之一_大行业小公司_新模式新方向_28页_2mb

水环境综合治理行业报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国水环境综合治理行业，分析其市场前景、政策驱动、技术路径及投资策略。报告指出，水环境治理已成为国家重点发展的领域，随着政策推动和需求升级，市场空间有望突破千亿。同时，行业正经历从传统的污水处理向更综合的生态修复转型，企业需具备品牌、经验与融资能力等核心优势。

主要观点

1. 水资源短缺与污染问题严峻

• 水资源短缺：中国水资源总量占全球6%，人均仅2000立方米，远低于世界平均水平（1/4），在世界排名第105位。
• 水资源分布不均：长江以南地区提供全国81%的水资源，但北方如北京、河北、河南等省份缺水严重，而南方如福建、广西、云南等省份水资源相对丰富。
• 污染严重：2014年数据显示，24%的主要河流和68%的主要湖泊不符合生活饮用水标准。污水排放量大，治理需求迫切。

2. 政策驱动与市场空间拓展

• “水十条”政策：2015年国务院发布《水污染防治行动计划》，要求改善水环境质量，到2020年全国黑臭水体治理投资将达1205亿元。
• PPP模式推广：PPP模式推动社会资本参与，实现风险共担与利益共享。68%的水环境治理项目采用政府付费模式，合作年限多为11-20年。
• 市场空间测算：预计到2020年，水源地修复与黑臭水体治理总投资将超1205亿元，到2030年水源地水生态恢复投资将达356亿元。

3. 技术路径与治理策略

• 水环境综合治理≠污水处理：需结合控源截污与生态修复，实现从单一治理向系统治理转变。
• 治理措施：包括物理净化法（底泥疏浚、人工增氧）、化学净化法（絮凝沉淀、重金属固控）和生物/生态法（微生物强化、植物净化、生物膜）。
• 生态修复技术：涉及生境修复、透明度改善、底质修复、水力调控、水体形态设计、水生植物群落修复、鱼类群落调控、底栖动物群落修复、食物网修复等。

4. 行业升级与投资策略

• 行业升级：由被动治理转向主动治理，技术由点源处理升级为流域治理，资金来源由政府主导转向社会资本参与。
• 投资逻辑：重点关注具备品牌影响力、治理技术与经验、融资能力及跨区域合作能力的小型公司。
• 重点公司：包括芳笛环保、水治理、正和生态、领先环保、资源环保、绿凯环保、中科水生、金禾水、绿明利、益江环保、邦源环保、水生态、丹海生态等新三板企业。

关键信息

政策背景

• “水十条”：明确治理目标，推动水环境质量改善，重点治理黑臭水体与水源地。
• 地方政策落实：各省设立分年度及分流域治理指标，细化治理措施，强化责任单位与监督机制。

市场空间

• 黑臭水体治理：2020年投资达1205亿元。
• 水源地修复：2020年投资达356亿元，2030年预计达356亿元。

技术发展

• 生态修复技术：强调系统性治理，结合物理、化学与生物方法，注重生态系统结构恢复。
• 清水稳态转换：通过控源截污、提高透明度、清除杂食性鱼类、底泥疏浚、软围隔等手段实现浊水向清水的稳定转换。

投资策略

• 关注点：品牌、技术经验、融资能力、跨区域合作能力。
• 行业趋势：从单一污水处理向综合生态治理转型，PPP模式成为主流投资方式。

行业标准与发展方向

国外经验借鉴

• 治理措施：包括污染税征收、跨区域合作、污水处理厂建设、土地处理系统等。
• 技术应用：日本琵琶湖治理案例显示，点源与面源污染控制结合，实现水体生态修复。

行业发展方向

• 综合水环境治理：注重结构调整、总量减排、基础设施建设、严格执法、农业面源污染控制。
• 生态修复为核心：推动水生态系统重构，实现可持续发展。

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%）、增持（+5%~+20%）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告由申万宏源研究发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开信息撰写，不保证信息准确性或完整性。
• 投资决策应基于个人情况，谨慎评估风险。
• 申万宏源不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。

信息披露

• 分析师承诺：叶俊仙为本报告署名分析师，具有证券投资咨询执业资格。
• 公司信息：隶属于申万宏源证券有限公司，具备证券投资咨询业务许可。
• 联系人信息：包括上海、北京、深圳、海外及综合团队的联系方式。

结论

水环境综合治理行业在政策驱动与市场需求升级的双重推动下，正迎来前所未有的发展机遇。企业需把握政策导向，提升技术能力与品牌影响力，积极引入社会资本，实现从传统污水处理向生态修复的转型，以应对日益严峻的水资源问题。