20170623-申万宏源-新三板水环境综合治理行业报告_大行业小公司_新模式新方向_36页_1mb

新三板水环境综合治理行业报告总结

核心内容

本报告围绕水环境综合治理行业，分析其市场前景、政策背景、技术要求及投资逻辑，并推荐相关新三板公司。

主要观点

1. 行业必要性：中国面临水资源短缺、分布不均和严重污染的双重困境，水环境综合治理成为改善水生态的重要方向。
2. 治理升级：从污水处理升级到生态修复是必然趋势，生态修复是实现水体长期健康的关键。
3. 政策驱动：《水十条》推动了水环境治理的政策实施，地方政府积极响应，制定了具体治理目标。
4. PPP模式：PPP模式成为水环境治理的重要资金来源，带动社会资本参与，形成多方合作机制。
5. 市场空间：预计到2020年，水源地修复和黑臭水体治理的总投资将超过1500亿元，其中生态修复占据主导。
6. 投资逻辑：具备品牌优势、治理技术和经验、融资能力和跨区域合作能力的公司将在市场中占据有利位置。
7. 重点公司：推荐水治理（831511.0C）、中科水生（835425.0C）和资源环保（833968.0C）作为重点投资标的。

关键信息

1. 水资源现状与挑战

• 中国水资源总量为27962.6亿立方米，人均约2000立方米，仅为全球平均水平的1/4。
• 水资源分布极不均匀，长江流域及其以南地区占81%的水资源，但仅占全国不到40%的土地。
• 全国669座城市中，400座常年供水不足，110座严重缺水。
• 水污染严重，2014年主要河流中24%不符合生活饮用水标准，主要湖泊中68%不符合标准。

2. 水环境综合治理与污水处理的区别

• 污水处理主要达到市政排放标准，但无法满足地表水功能区的水质要求。
• 水生态修复包括外源污染控制、内源污染处理和生态系统修复，是实现水体长期健康的关键。

3. 政策驱动与市场空间

• “水十条”政策：提出改善水环境质量为核心，要求到2020年重点流域水质优良比例达到70%以上，城市建成区黑臭水体控制在10%以内。
• PPP模式：推动社会投资，带动资金流入。财政部三批PPP示范项目中，水环境治理项目占比8.7%，总投资超过1000亿元。
• 市场测算：到2020年，水源地修复和黑臭水体治理市场空间将逾1500亿元，其中水源地修复约356亿元，黑臭水体治理约1205亿元。

4. 水生态修复技术

• 主要技术类别：物理法、化学法、生物/生态法。
• 技术手段：包括底泥疏浚、人工湿地、人工水草、生态调水等。
• 系统规划：水生态修复需系统性设计，包括外源污染控制、内源治理和生态系统重建。

5. 投资逻辑与重点公司推荐

• 市场空间扩大：从被动治理转向主动治理，推动行业快速发展。
• 技术门槛提高：需要更先进的技术和经验，形成竞争优势。
• 资金来源多元化：PPP模式带动社会资本参与，提升项目实施能力。
• 重点公司推荐：
  • 水治理（831511.0C）：突破区域限制，形成品牌优势，具备全套服务能力和多项目成功经验。
  • 中科水生（835425.0C）：具备大水系治理经验，成功案例包括丹河流域治理。
  • 资源环保（833968.0C）：依托大广东市场，资源整合能力强，具备完整的技术链。

6. 风险提示

• 政策变化：相关政策调整可能影响市场发展。
• PPP资金落实：资金到位情况直接影响项目推进。
• 公司规模小：新三板公司体量较小，治理和经营波动风险较高。

附录信息

• 附件1：“水十条”相关细则，包括水质目标、治理措施和责任分工。
• 附件2：新三板污水处理相关公司汇总，展示其业务范围和财务数据。

图表目录

• 图1-图3：展示人均水资源、分布情况及污染现状。
• 图4-图10：展示城市用水需求、PPP模式对比、水生态修复规划体系等。
• 表1-表12：涵盖水质分类标准、PPP付费模式、公司财务数据等。

通过以上分析，水环境综合治理行业前景广阔，政策支持和市场需求推动其发展，具备技术优势和资源整合能力的公司有望在市场中占据优势地位。