20240815-国泰期货-镍_震荡运行_不锈钢_库存高位压制_成本底部支撑_3页_596kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2024年8月15日，国泰君安期货发布的报告指出，镍和不锈钢市场均呈现震荡运行态势。镍市场受库存高位压制和成本底部支撑影响，走势偏弱。不锈钢市场则面临库存压力，但成本支撑使其维持中性状态。

基本面数据

镍市场

• 沪镍主力（收盘价）：127,240元，近期价格持续下跌，T-1至T-66期间跌幅逐步扩大。
• 不锈钢主力（收盘价）：13,565元，价格小幅下跌，整体趋势偏弱。
• 沪镍主力成交量：136,445手，波动较大，T-1至T-66期间成交量出现明显变化。
• 不锈钢主力成交量：137,024手，成交量下降，反映市场活跃度降低。

产业链相关数据

• 1#进口镍：128,150元，价格持续下跌，显示进口镍市场承压。
• 俄镍升贴水：-100元，小幅下跌，表明俄镍在市场中的竞争力略有减弱。
• 镍豆升贴水：-500元，价格大幅下跌，显示镍豆市场供需失衡。
• 近月合约对连一合约价差：-240元，价差扩大，可能影响套利策略。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：185元，成本波动显示市场不确定性。
• 高镍生铁（江苏）：1,018元，价格略有上升，显示部分成本支撑。
• 镍板-高镍铁价差：264元，价差扩大，可能影响不锈钢生产成本。
• 镍板进口利润：-3,854元，利润为负，进口镍亏损严重。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：52元，价格稳定，显示供应端压力不大。

不锈钢市场

• 304/2B卷-毛边（无锡）：13,900元，价格小幅下跌。
• 304/2B卷-切边（无锡）：14,350元，价格波动较小。
• 304/No.1卷（无锡）：13,325元，价格下跌。
• 304/2B-SS：785元，价格略有上升。
• NI/SS：6.25，比值稳定，显示不锈钢与镍的供需关系。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：8,700元，价格略有下降。

硫酸镍市场

• 电池级硫酸镍：27,750元，价格持续下跌。
• 硫酸镍溢价：-443元，溢价为负，显示市场对硫酸镍的需求疲软。

主要观点

1. 镍市场震荡运行：由于库存高位，镍市场面临较大的压力，但成本支撑使得价格未出现大幅下跌。
2. 不锈钢市场承压：不锈钢库存处于高位，市场需求疲软，导致价格小幅下跌。
3. 供应端变化：印尼华友钴业的镍钴冶炼项目已投产，有助于增强产业链上游资源保障能力。
4. 俄罗斯镍产量恢复：Nornickel公司计划于8月初重启部分冶炼厂，表明其已找到应对西方制裁的方法。
5. 海外项目暂停：必和必拓暂停其Nickel West业务和West Musgrave项目，可能影响全球镍供应。
6. LME暂停俄罗斯镍交割：表明国际市场对俄罗斯镍的接受度下降，可能对价格产生一定影响。
7. 投资风险提示：法国Eramet与BASF取消对印尼WedaBay项目的联合投资，显示市场对镍产业链投资的不确定性。

关键信息

• 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0，表明市场整体处于中性状态。
• 分析师声明：报告观点基于独立分析，不代表公司立场。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性，投资者需自行判断。
• 版权声明：报告版权归属国泰君安期货，未经许可不得擅自使用。

总结

镍与不锈钢市场在2024年8月15日整体呈现震荡态势，镍市场受库存高位压制，不锈钢市场则因库存和成本因素维持中性。供应端的变化，如印尼华友钴业项目投产、俄罗斯镍厂重启、必和必拓项目暂停等，对市场走势产生重要影响。投资者需关注市场动态，结合自身风险承受能力做出决策。