20231026-西南证券-特锐德-300001.SZ-2023年三季报点评_利润表现略超预期_Q3充电量数据亮眼_5页_1mb

报告总结

一、基本面分析

1. 财务表现：

   • 2023年前三季度实现营业收入940亿元，同比增长366%，第三季度单季营收380亿元，同比增长591%，环比增长45%。
   • 归母净利润22亿元，同比增长1113%，第三季度单季归母净利润13亿元，同比增长1167%，环比增长730%。
   • 扣非归母净利润17亿元，同比增长2031%，第三季度单季扣非归母净利润12亿元，同比增长1570%。
   • 预计2023-2025年每股收益（EPS）分别为0.35元、0.68元、1.08元，对应PE分别为51倍、26倍、16倍。

2. 业务亮点：

   • 充电网业务快速发展：2023年第三季度充电量同比增480%，充电桩总数达466万个，市占率领先第二运营商19个百分点。
   • 国际化合作推进：与乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等国家签署合作协议，积极参与“一带一路”建设。
   • 政府订单斩获：中标国家电网组合电器和开关柜项目，金额约74亿元，提升品牌认可度。

二、业务亮点

• 充电业务数据亮眼：三季度充电量环比增长155%，充电功率及电量行业领先。
• 出海战略初具成效：在乌兹别克斯坦、巴基斯坦、哈萨克斯坦等多个国家推进充电网合作。
• 充电网业务降本增效：公司充电网业务亏损收窄，虚拟电厂构建加速。

三、估值与建议

• 评级与目标价：维持“买入”评级。
• 主要风险：产业政策风险、市场竞争、原材料价格波动、应收账款坏账、出海协议不确定性等。

四、附注

• 重要声明：分析师承诺独立客观，报告数据来源于合法合规渠道，仅供参考。