20190909-国信证券-非金属建材周报（19年第36周）：多重利好提振股价，推荐优质企业_16页_1mb

非金属建材周报（19年第36周）总结

核心内容

本报告为非金属建材行业周报，发布于2019年9月9日，由国信证券经济研究所撰写，分析师黄道立、陈颖及联系人冯梦琪共同参与。报告指出当前建材行业整体表现优于沪深300指数，推荐优质企业进行布局。

主要观点

• 政策利好：9月4日国务院常务会议部署加快地方政府专项债发行使用，9月6日央行全面降准，宏观政策逆周期调节力度加大，对行业基本面形成支撑。
• 行业走势：水泥、玻璃等主要建材板块表现强劲，建材板块整体跑赢沪深300指数。
• 水泥市场：全国P.O42.5高标水泥平均价为430元/吨，环比上涨0.35%，同比上涨1.70%。水泥库容比为55.9%，环比下降1.6个百分点。价格上涨主要集中在河南、湖北、浙江和广西，海南小幅下调。整体来看，水泥价格温和上涨，且市场逐步进入旺季。
• 玻璃市场：现货价格环比上涨0.4%，期货价格环比上涨2.4%。玻璃生产线库存继续下降，开工率维持在63.37%。价格上调主要受政策及需求影响，但整体市场仍保持稳定。
• 其他建材：玻纤市场底部偏弱运行，但预计不会大幅下探；五金、滤纸等细分领域表现突出，具备盈利拐点和增长潜力。
• 投资建议：推荐优质龙头标的，如海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、金隅集团、旗滨集团、信义玻璃、坚朗五金、再升科技等。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌0.56%，建筑材料指数（申万）上涨6.95%，跑赢沪深300指数3.03个百分点。
• 近三个月建材指数上涨5.92%，跑输沪深300指数3.43个百分点。
• 近半年建材指数上涨2.17%，跑输沪深300指数3.69个百分点。

行业动态

• 水泥行业：
  • 全国水泥平均价格为430元/吨，环比上涨0.35%，同比上涨1.70%。
  • 水泥库容比为55.9%，环比下降1.6个百分点。
  • 各地区水泥价格表现不一，北方部分区域价格上调，南方地区受天气影响需求不稳。
• 玻璃行业：
  • 玻璃现货平均报价77.88元/重量箱，环比上涨0.4%。
  • 生产线库存环比下降1.16%，开工率63.37%。
  • 价格上调主要集中在华北、华东、西南地区，东北市场也有所上涨。
• 其他建材：
  • 玻纤市场整体偏弱，但预计不会大幅下滑。
  • 抛光砖行业迎来大规模减产潮，生产线数量大幅减少。
  • 原材料价格方面，原油价格上涨，动力煤价格下降，纯碱价格稳定。

个股表现

• 涨跌幅前五：菲林格尔（+22.6%）、尖峰集团（+15.0%）、坚朗五金（+13.7%）、西部建设（+11.1%）、石英股份（+11.1%）。
• 涨跌幅后五：濮耐股份（-2.4%）、金圆股份（-0.1%）、大亚圣象（0%）、光威复材（0%）、坤彩科技（+0.3%）。

公司动态

• 多家公司发布减持或质押信息，如坚朗五金、光威复材、韩建河山等。
• 部分公司宣布设立子公司、投资建设新项目，如科顺股份、凯盛科技等。

风险提示

• 供给侧松动
• 宏观需求反复
• 中美贸易摩擦升级

投资建议

• 水泥：把握阶段性做多机会，推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、金隅集团等稳健品种，以及冀东水泥、祁连山、天山股份等弹性品种。
• 玻璃：推荐旗滨集团、信义玻璃等龙头标的，关注行业基本面及政策影响。
• 其他建材：推荐中国巨石、坚朗五金、再升科技等具备成长性和盈利拐点的企业。

附录

• 行业及公司重要事项：包括专项债发行提速、央行降准、水泥生产线建设、环保政策、企业减持等。
• 下周重大事项提醒：涉及多家公司股东大会召开、限售股上市流通、分红等。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。

分析师承诺

• 所采用的数据来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，结论力求客观公正。

风险提示

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证其最新性。
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