20230831-国元证券-梅安森-300275.SZ-2023年半年度报告点评_业绩实现快速增长_积极开拓主营市场_4页_1mb

业绩实现快速增长，盈利能力显著提升

2023年上半年，公司实现营业收入202亿元，同比增长3423%，归母净利润28.3453亿元，同比增长5611%。其中矿山产品收入增长尤为显著，同比增长3504%。尽管期间各项费用波动较大，但整体利润增长强劲，扣非净利润也实现大幅增长。

业绩亮点与市场拓展

矿山行业增长良好，国内原煤产量同比增长44%，有利推动矿山业务较快扩张。公司积极开拓全国各区域市场，其中新疆、重庆、皖鲁苏、冀豫地区的营收增长迅速，分别增长527.05%、217.38%、69.16%、72.98%。

技术研发投入与新业务布局

公司研发费用增长约797%，累计达到17.4327亿元，致力于将5G、AI融入物联和安全技术，进一步推动产品商业价值。目前募投项目已进入建设尾声，参与多个国家级及省部级科研项目，并拥有220项安标产品认证。

投资建议与预测

预计2023-2025年公司营业收入依次为604、921、1325亿元，归母净利润依次为86、138、213亿元，同比增幅较大，对应市盈率降至1844倍。维持“买入”评级，目标价1298元。

风险提示

重点关注市场开拓的风险、技术开发周期的不确定性，以及应收账款管理相关坏账风险。