20230317-瑞达期货-沪锡市场周报_需求平淡库存续增_锡价预计震荡偏弱_12页_1mb

沪锡市场周报总结（2023.03.17）

核心内容概览

本周沪锡市场整体呈现震荡偏弱走势，受欧美银行业风险及海外经济前景担忧影响，市场情绪偏空。国内锡市供需两淡，库存持续增长，而海外锡市采需减弱，注销仓单占比下降。锡价基本面承压，技术面亦显示空头减仓，操作上建议空单逢低减仓。

主要观点

• 市场情绪：欧美银行业风险加剧，引发市场恐慌，压制锡价上涨动力。
• 供需格局：国内锡矿进口量增加，加工费偏低局面有望改善；但精锡产量环比下降，下游需求疲软，库存持续增长。
• 期现价差：沪锡近远月价差小幅回升，基差维持低位，显示现货市场相对期货市场偏强。
• 持仓变化：沪锡前20名净持仓大幅下降，表明市场参与者情绪趋于谨慎。
• 锡镍比值：锡镍比值震荡，沪伦锡比值小幅下跌，反映锡相对于镍和伦敦市场表现偏弱。

关键信息

1. 周度要点小结

• 沪锡2304合约：震荡下跌，受欧美加息预期及经济担忧影响。
• 供需状况：国内库存延续增长，海外采需减弱，注销仓单占比下降。
• 基本面分析：上游锡矿进口增加，加工费偏低有望改善；国内精锡产量维持高位，但环比下降。
• 技术面分析：沪锡主力合约关注10日均线压力，空头减仓明显。
• 操作建议：建议空单逢低减仓，关注后续需求变化及库存趋势。

2. 期现市场情况

• 锡价走势：截至3月17日，长江有色市场1#锡均价为184000元/吨，沪锡期货价格为183520元/吨，基差为480元/吨。
• 比值变化：
  • 锡镍比值：为1.04，震荡运行。
  • 沪伦锡比值：以收盘价计算为7.99，小幅下跌。

3. 供应端分析

• 锡矿价格：国内南锡精矿40%价格为165750元/吨，云广西锡精矿70%价格为169750元/吨，锡矿价格大幅回落。
• 精锡产量：1月国内精炼锡产量为12325吨，环比下降1.25%。
• 进口盈亏：精炼锡进口亏损为7750元/吨，显示进口成本高于国内市场。
• 库存变化：
  • SHF库存：为9027吨，持续增长。
  • LME库存：为2370吨，注销仓单为240吨，库存处于低位。

4. 需求端分析

• 电子行业：锡焊条价格维持稳定，但1-2月国内集成电路产量同比下降。
• 镀锡板市场：
  • 产销量：1月国内重点企业镀锡板产量15.14万吨，销量11.45万吨，显示需求疲软。
  • 出口量：12月出口量为114313吨，环比下降31.45%，出口需求显著下滑。

总结

本周沪锡市场整体偏弱，主要受全球经济担忧及国内供需格局影响。尽管上游锡矿进口增加，加工费有望改善，但下游需求疲软、库存增长及海外采需减弱，导致锡价承压。技术面上，空头减仓对价格形成支撑，但整体趋势仍偏震荡。未来需密切关注需求恢复情况及库存变化，以判断锡价走势。