20240904-华创证券-极米科技-688696.SH-2024年半年报点评_Q2收入同比转正_外销成效渐显_5页_504kb

极米科技（688696）2024年半年报点评总结

报告期内，极米科技2024年H1实现营业收入160亿元，同比下滑166%，归母净利润亏损0.04亿元，同比下滑95.58%。单季度分析显示，24Q2营收为77.4亿元，同比增长4.2%，归母净利润为-0.1亿元，同比增长-125.2%，这也是公司自连续7个季度负增长后的首次正增长。

关键增长驱动因素

• 海外市场表现强劲：公司外销收入同比增长280%，海外收入占比提升至28%，表明其品牌出海战略取得进展。
• 互联网增值服务增长迅猛：2024年H1增值业务收入增长788%，达到0.9亿元。

经营压力

• 产品均价显著下降：产品结构调整及低毛利产品增加，导致毛利率同比下降3.8个百分点至30.2%。
• 高额减值影响利润：本期计提减值损失1.49亿元。
• Q2净利率为-13%，亏损幅度相较于收入降幅更大。

未来展望

预测公司将在2024-2026年间逐步恢复盈利能力，主要受益于产品结构优化及外销比重提升。尽管面临激烈的市场竞争和需求波动等风险，公司的品牌出海和渠道拓展有望成为新的增长引擎。

投资建议

考虑市场竞争激烈及产品结构问题，华创证券下调了公司未来的盈利预测及目标价至70元，但仍维持“推荐”评级。