20230506-中财期货-铁合金月报_需求端负反馈持续_双硅仍承压下行_10页_1mb

市场分析总结

观点逻辑

• 原料方面，碳元素和铁元素价格受双焦和黑色弱势影响下跌，双硅成本下移，下跌空间增大。
• 下游需求疲软，双硅累库严重，厂商开工意愿弱，利润下滑，预计五月开工将持续下滑。
• 需求端，终端成交无改善，粗钢减产预期导致负反馈，双硅价格承压下行趋势。

操作建议

• 硅铁主力合约价格区间：6800-7200元/吨。
• 锰硅主力合约价格区间：6600-7400元/吨。

风险提示

• 下游需求变动可能影响双硅价格。
• 原料价格波动会增加成本压力。
• 环保限产措施可能导致供需变化。
• 宏观政策调整可能对市场产生不确定性影响。

详要分析摘要

供需与库存

• 双硅市场: 厂商开工率下滑明显，产量和需求双弱；库存可用天数减少，但需关注钢招动态。利润下降，产地利润从高位回落。
• 锰硅市场: 开工率和产量下降，库存库存减少；锰矿价格下跌，库存上升，可能影响供应。

库存情况

• 截至4月: 硅铁钢厂库存天数减少，社会库存略有下降；锰硅类似，库存天数下降需监控。

其他重要因素

• 原料: 炉料价格变化，锰矿价格普遍下跌，库存累库。
• 钢铁相关: 螺纹和热卷产量、库存变化反映终端需求疲软。