20240915-华联期货-铁合金周报_成本下移_负反馈延续_价格弱势震荡_26页_2mb

华联期货铁合金周报总结

周度观点

硅铁和硅锰市场整体呈现弱势震荡态势。硅铁期货SF2501下跌0.48%，现货内蒙古市场72%FeSi价格为6050元/吨，较上周下跌50元/吨。硅锰期货SM2501下跌2.8%，现货内蒙古市场FeMn65Si17价格为5820元/吨，较上周下跌130元/吨。

产业链结构

硅铁产业链及硅锰产业链均显示成本支撑下移，利润空间收窄。内蒙古硅铁生产利润被压缩至亏损，硅锰生产利润亏损幅度扩大。

期现市场

期货与现货价格基差整体缩小，期现价差趋于稳定。但交易所仓单和市场库存均呈现增加压力。

库存情况

硅铁、硅锰交易所仓单小幅回落或略有下降，但社会库存普遍增加，给市场带来供应压力。

成本及利润

硅铁、硅锰生产成本因价格下行而利润空间被压缩，内蒙古两地生产利润均呈现亏损状态。

供给分析

硅铁周度开工率稳中略降，锰硅开工率环比回落，有利于库存去化但产量趋于下降。

需求分析

五大钢种需求稳中略增，但镁产量月环比有所提升，可能抑制硅铁需求。螺纹钢产量小幅增加，但不足以推动硅锰需求大幅增长。

周度策略

硅铁SF2501短期偏空交易，价格压力位6500元/吨，支撑位6000元/吨。锰硅SM2501短线区间偏空，周度压力位6400元/吨，支撑位5850元/吨，期权建议卖出虚值看涨期权。

进出口及供需平衡

锰矿进口量波动，硅锰和硅铁进出口量差未有明显改善。供需数据显示，硅铁和硅锰产量与需求相对平衡，略有供过于求的趋势。

总体来看，尽管供给端趋于收缩，但需求与成本面施压，市场维持弱势震荡格局，操作上建议短期偏空交易，关注仓单变化及价格支撑力度。