20240318-中原期货-铁合金周报_黑色负反馈持续_合金跌势不止_22页_1mb

铁合金周报分析总结

硅铁部分

主要逻辑：黑色系市场出现负面反馈，硅铁价格持续下跌并创历史新低。主要原因为钢材需求旺季成色不佳，钢厂亏损增多和停产增加，对原料形成直接利空；同时，电价下调导致兰炭成本下降，但成本与需求的螺旋式下行仍未缓解。此外，供应端产量虽因亏损减产，需求端消费量急剧下滑，库存减少但仓单增加，基差扩大，整体市场供应过剩压力加大。

策略建议：短期反弹应偏空对待，区间操作维持在6300-6550；套利方面，双硅套利区间200-400波动，硅铁5-9反套目标价-150；单边建议逢高做空。

风险点：钢厂库存持续减少，但宁夏等地减产检修增多，短期价格颓势难以逆转，需关注量变到质变的积累过程。

锰硅部分

主要逻辑：黑色系负反馈加剧，锰硅价格触及新低。钢材市场需求疲软，钢厂减产增多对原料形成利空；合金厂采购谨慎拖累锰矿供应，成本下降但效果有限，成材和原料供需矛盾突出。供应端产量减少，但库存压力增大，基差上升。

策略建议：短期下行趋势流畅，建议逢高空，区间6000-6300；套利方面，双硅套利跟踪200-400区间波动。

风险点：短期锰矿供应吃紧但缓解有限，钢厂亏损或进一步推高风险；等待市场供需结构变化。