20240307-国海证券-长城汽车-601633.SH-点评报告_1-2月累计销量同比稳步提高_全球化布局加速推进_5页_313kb

长城汽车研究报告总结

• 报告机构：国海证券
• 评级：增持（维持）
• 核心数据：
  • 2024年2月销量同比增长41%，1-2月累计销售同比增长349%
  • 新能源汽车1-2月销量同比增长1541%，2月新能源销量123万辆
  • 海外销量2月同比增长1235%，环比增长160%
• 投资亮点：
  • 电动化加速：多款新能源产品上市，坦克700Hi4-T发布，强化SUV市场地位
  • 全球布局：海外市场扩展顺利，泰国工厂投产、南非上市，五大品牌实现出海
  • 高端化推进：新产品周期即将到来，新能源和出海业务预计贡献业绩增量
• 财务预测（2023-2025年）：
  • 收入：同比增长25%、45%、10%，EPS 0.81元、1.32元、1.65元，PE估值29倍、18倍、14倍
  • 归母净利润从693亿元增至1406亿元，增长率-16%、62%、25%
• 风险提示：汽车市场销量增速不达预期、新产品开发延迟、国际需求不稳定、汇率波动、地缘政治及技术发展风险