20140127-广发证券-多因子alpha策略周报_多因子阿尔法策略普遍大幅获利_13页_1mb

多因子阿尔法策略周报总结（2014年1月27日）

核心内容概述

本报告总结了2014年1月27日广发证券多因子阿尔法策略在沪深300、中证800以及融资融券标的指数下的表现，重点分析了两种因子加权方式（因子等权与分类IC_IR加权）下不同策略的收益与超额收益情况。整体来看，多因子阿尔法策略在当前市场环境下表现良好，部分组合实现了显著的超额收益。

主要观点

• 多因子阿尔法策略在不同指数下普遍表现优异，尤其是在沪深300和中证800指数中。
• 两种主要的因子加权方法：因子等权和分类IC_IR加权，分别适用于不同投资组合。
• 在沪深300和中证800指数下，股票平均加权组合通常表现优于股票流通市值加权组合。
• 融资融券标的的多因子策略中，分类IC_IR加权策略表现更优，尤其是在股票等权组合中。

关键信息

一、沪深300多因子阿尔法策略表现

分类IC_IR加权策略表现

二、中证800多因子阿尔法策略表现

分类IC_IR加权策略表现

三、融资融券标的多因子策略表现

因子平均加权策略表现

分类IC_IR加权策略表现

策略分析

因子分类与表现

• 沪深300指数：共筛选出14个有效的Alpha因子，其中盈利因子（ROE）、流动因子（一个月成交金额、换手率）、技术因子（一个月股价反转）、质量因子（净利润现金含量、总资产周转率）等表现较为突出。
• 中证800指数：共筛选出11个有效的Alpha因子，主要集中在流动因子（1个月成交金额、换手率）、规模因子（流通市值、总资产）、质量因子（总资产周转率、营业费用比例）、估值因子（CFP、EP、SP、BP）等。

策略有效性

• 因子等权策略：在沪深300和中证800指数下，平均加权组合表现优于流通市值加权组合。
• 分类IC_IR加权策略：在沪深300指数中，股票平均加权组合表现优于流通市值加权组合；在中证800指数中，股票平均加权组合表现更优。

风险提示

• 多因子策略基于历史数据构建，可能无法在市场剧烈波动时保持有效性。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场环境审慎决策。

研究团队

• 分析师：史庆盛（S0260513070004）
• 研究助理：汪鑫、张超
• 首席分析师：罗军、俞文冰、叶涛、安宁宁、胡海涛、夏潇阳、蓝昭钦

联系方式

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投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%～+5%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 广发证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需独立判断。