20130902-广发证券-多因子阿尔法策略普遍获利__13页_1mb

报告摘要

本报告分析了广发证券多因子阿尔法策略在沪深300、中证800以及融资融券标的指数下的表现，重点探讨了两种不同的因子加权方法：因子等权重分配法和分类IC_IR加权法。报告展示了不同组合在本周及今年以来的收益、超额收益、跟踪误差和IR（信息比率）等关键指标。

沪深300多因子阿尔法策略：
- 因子平均加权策略：
  - 本周收益：股票平均加权为2.13%，股票流通市值加权为1.28%。
  - 本周超额收益：股票平均加权为0.95%，股票流通市值加权为0.10%。
  - 今年超额收益：股票平均加权为-0.18%，股票流通市值加权为-3.39%。
- 分类IC_IR加权策略：
  - 本周收益：股票平均加权为1.50%，股票流通市值加权为0.85%。
  - 本周超额收益：股票平均加权为0.32%，股票流通市值加权为-0.33%。
  - 今年超额收益：股票平均加权为18.21%，股票流通市值加权为15.22%。
中证800多因子阿尔法策略：
- 因子平均加权策略：
  - 本周收益：股票平均加权为3.61%，股票流通市值加权为3.54%。
  - 本周超额收益：股票平均加权为2.43%，股票流通市值加权为2.36%。
  - 今年超额收益：股票平均加权为22.28%，股票流通市值加权为21.16%。
- 分类IC_IR加权策略：
  - 本周收益：股票平均加权为3.06%，股票流通市值加权为3.11%。
  - 本周超额收益：股票平均加权为1.88%，股票流通市值加权为1.93%。
  - 今年超额收益：股票平均加权为14.74%，股票流通市值加权为6.13%。

因子有效性：
- 沪深300指数成分股中有14个有效的Alpha因子。
- 中证800指数成分股中有11个有效的Alpha因子。
权重分配方法：
- 因子等权重法：适用于短期策略，假设每个因子有效性一致。
- 分类IC_IR加权法：基于因子分类，按IC信息比分配权重，兼顾因子历史表现与相关性问题。
组合表现：
- 分类IC_IR加权策略在沪深300和中证800中表现更优，超额收益更高，IR也更佳。
- 融资融券标的策略中，分类IC_IR加权策略的多空组合表现较差，可能由于因子在该标的中表现不佳。

一、广发多因子框架简述：介绍多因子策略的三个层次，包括因子数据库构建、因子有效性评估、因子整合与投资组合构建。
二、沪深300多因子策略动态跟踪结果：
- （一）最新因子表现回顾
- （二）因子平均加权策略超配组合历史表现
- （三）因子平均加权策略超配组合今年表现
- （四）因子分类IC_IR加权策略超配组合历史表现
- （五）因子分类IC_IR加权策略超配组合今年表现
三、中证800多因子策略动态跟踪结果：
- （一）最新因子表现回顾
- （二）因子平均加权策略超配组合历史表现
- （三）因子平均加权策略超配组合今年表现
- （四）因子分类IC_IR加权策略超配组合历史表现
- （五）因子分类IC_IR加权策略超配组合今年表现
四、融资融券标的多因子策略跟踪结果：
- （一）因子平均加权-股票等权策略近期表现
- （二）因子平均加权-股票流通市值加权策略近期表现
- （三）因子分类IC_IR加权-股票等权策略近期表现
- （四）因子分类IC_IR加权-股票流通市值加权策略近期表现

地址：
- 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
- 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
- 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
- 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
邮政编码：
- 广州市：510075
- 深圳市：518026
- 北京市：100045
- 上海市：200120
客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
服务热线：020-87555888-8612

行业投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
公司投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上