20170220-广发证券-国防军工行业2017年第8周跟踪分析报告_维持前期观点_关注混改主题_32页_2mb

国防军工行业2017年第8周跟踪分析报告总结

核心观点

• 广发证券维持对军工板块的看好，认为一季度行情仍具潜力。
• 军工板块行情主要受重点公司走势及混改主题驱动。
  • 若重点公司表现超预期，行情有望持续。
  • 若表现符合预期，行情将接近尾声。
• 混改是军工行业改革的重点，预计从以下四个维度展开：
  • 军工集团层面推动混改。
  • 员工持股与股权激励。
  • 军工科研院所改制。
  • 资产证券化持续推进。
• 推荐关注低估值、增长确定性高及有混改或资产注入预期的上市公司。

核心推荐组合

核心组合

• 中航机电
• 万泽股份
• 中直股份
• 银河电子
• 四川九洲

重点跟踪组合

• 中航黑豹
• 中航光电
• 钢构工程
• 中国船舶
• 中船防务
• 中国重工
• 海兰信
• 新研股份
• 雷科防务
• 北斗星通
• 海特高新
• 振芯科技
• 四创电子
• 光电股份
• 中国卫星
• 康拓红外
• 航天电器
• 航天电子
• 中航飞机
• 中航电子
• 中航动力
• 全信股份
• 日发精机
• 川大智胜
• 华讯方舟
• 中光防雷
• 金盾股份
• 光力科技
• 中航电测
• 江南红箭
• 晨曦航空

军工行情回顾

• 上周中证军工指数下跌0.69%，沪深300指数上涨0.23%。
• 2017年中证军工指数上涨5.00%，沪深300指数上涨3.36%。
• 上周军工细分子板块涨跌幅情况见附图。

行业动态

国内动态

• 中国航天科技集团2016年营收2131亿元，利润176亿元，分别同比增长11%和13.4%。
• 国防科工局强调推进管理体制改革、科研院所改革等关键举措。
• 中国将发射实践十三号高通量通信卫星，计划于4月进行。
• 天舟一号货运飞船已运抵文昌，计划于4月中下旬发射。

国际动态

• 日本自卫队10个月内拦截中国战机超700次，创历史新高。
• 朝鲜试射一枚弹道导弹，射程约500公里。
• 美国海军计划向南海派遣更多战舰，挑战中国主权声索。

上周重点公告

通达动力

• 实际控制人股份转让，天津鑫达成为控股股东。
• 第一大股东筹划股权收购，股票停牌。

应流股份

• 发行股份并支付现金购买广大机械100%股权，股票复牌。

北方创业

• 新增有限售条件流通股上市。

光力科技

• 发行股份购买资产获证监会受理。

银河电子

• 控股股东解除质押2300万股。

江南红箭

• 控股股东解除质押2575万股。

东南网架

• 签订施工合同，总金额2.5亿元。

其他公告

• 台海核电获得政府补贴。
• 通裕重工股东减持股份。
• 凌云股份营收同比增长22.48%，净利润增长50.68%。
• 菲利华发布利润分配及转增股本预案。
• 华东科技终止重组，股票复牌。
• 春兴精工非公开发行股票，募资11.2亿元。
• 航天长峰签署重大资产重组框架协议。
• 泰豪科技限售股上市流通。
• 德奥通航收购珍爱网，延期复牌。
• 上海贝岭收购锐能微，股票复牌。
• 赛为智能收到政府补贴。
• 天海防务股东解除质押。

年报业绩快报整理

军工集团

军工集团

军工集团

军工集团

军工集团

军工集团

军工集团

风险提示

• 军费增长不及预期。
• 政策出台时间晚于预期。
• 资产证券化存在不确定性。

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。