20230630-安信证券-PMI小幅回升_但经济动能仍较弱_8页_792kb

报告分析了2023年6月制造业PMI数据，显示经济呈现小幅反弹但整体动能依旧疲软。核心要点包括：PMI环比回升2个百分点至49%，但多数分项指数仍在收缩区间，供需两端回升不平衡，生产端由去库存驱动而非真实需求复苏。企业规模分化明显，大型企业景气度改善，中小企业PMI继续低于50%，拖累整体表现。非制造业商务活动指数超季节性回落，服务业和建筑业景气度双双下滑。需求不足、内生动力不足仍是主要制约，库存持续去化且价格压力缓解，预计短期内生产难以持续回升，需依赖稳增长政策支持。报告强调经济复苏风险，包括疫情、房地产和外部不确定性因素。