20210117-安信证券-餐饮旅游行业周报_王府井拟设合资公司发展海南岛内免税_邮寄送达有望进一步利好免税销售_10页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要围绕海南免税政策、王府井与海南橡胶合作设立合资公司、以及休闲服务行业一周市场回顾与投资建议展开。重点分析了海南岛内免税业务的发展前景，以及当前市场环境下相关企业的表现和投资价值。

主要观点

王府井拟设合资公司发展海南岛内免税

• 事件：王府井拟与海南橡胶合资设立一家公司，分别持股60%和40%，专注于海南省岛内免税及日用品免税项目。
• 点评：该合作将王府井的专业优势与海南橡胶的地方行政和资源优势相结合，有助于加快免税业务在海南的发展。
• 核心逻辑：公司在有税业务中积累的资源（物业、营销、客群、口碑等）可与免税业务形成协同效应，市内免税店、机场和离岛免税等高端消费市场具备较大的增长空间。

海南免税政策加速落地

• 事件：海南将加快推动离岛免税“邮寄送达”“本岛居民返岛提取”等措施落地，优化内贸流通网络。
• 点评：海南新政有助于提升免税业务的便利性和吸引力，推动中高端消费回流。目前海南离岛免税销售结构正在优化，香化品销售占比下降，手表首饰、服装服饰等品类增长显著。
• 核心观点：短期海南政策利好明显，长期来看消费回流免税市场具备上升空间，建议继续关注免税板块。

关键信息

• 市场表现：

  • 本周休闲服务板块下跌3.99%，上证综指下跌0.10%，深证成指下跌1.88%。
  • 涨幅前三：新智认知（+17.00%）、紫光学大（+11.04%）、中文在线（+9.31%）。
  • 跌幅前三：苏宁环球（-14.61%）、长方集团（-11.06%）、腾邦国际（-10.75%）。

• 投资建议：

  • 免税组合：继续推荐中国中免，其具备先发及规模优势，供应链积累深厚，有望分享免税增量红利。
  • 餐饮旅游：推荐锦江酒店、首旅酒店、华住集团等酒店板块；推荐九毛九、海底捞、呷哺呷哺、广州酒家等餐饮板块；推荐宋城演艺、天目湖等休闲景区。
  • 就业服务业：推荐中公教育、科锐国际、人瑞人才，关注强生控股。

• 风险提示：

  • 疫情影响超预期；
  • 市内免税店政策及开设进度不及预期；
  • 计算假设与实际不符；
  • 景区客流、酒店入住率不及预期。

投资评级

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 首选股票：
  • 中国中免（601888）：买入-A
  • 中公教育（002607）：买入-A
  • 锦江酒店（600754）：买入-A
  • 首旅酒店（600258）：买入-A
  • 华住集团（01179）：买入-A

重点公司盈利预测及估值

本周行业资讯

• 酒店：中消协发布2020年十大消费维权舆情热点，涵盖酒店、旅游和航司。
• 景区：海南2020年接待游客6500万人次，旅游总收入达860亿元。
• 出境游：菲律宾2020年外国游客数量同比减少84%，英国颁布旅行禁令限制巴西等地旅客前往。

下周重要提示

• 大连圣亚：净买入额占社服榜首。
• 三特索道：非公开发行新增股份上市。
• 九华旅游：股东大会召开。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

刘文正分析师具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规，研究方法专业审慎，研究观点独立公正，分析结论有合理依据。

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