20220406-万联证券-化工行业周观点_六氟磷酸锂价格高位回落_短期或将维持高位盘整_10页_710kb

六氟磷酸锂价格高位回落，短期或将维持高位盘整

核心内容概述

本报告分析了2022年3月28日至4月3日期间化工行业，特别是新材料板块的市场表现及行业热点。主要聚焦于碳纤维和六氟磷酸锂两大细分领域，同时涉及行业数据跟踪、公司动态及投资策略建议。整体来看，新材料板块表现落后于大盘，但部分龙头企业仍保持强势增长，行业整体呈现结构性机会。

主要观点

1. 市场回顾

• 新材料板块在该周下跌 1.89%，同期沪深300指数上涨 2.43%，板块落后大盘 4.32个百分点。
• 板块内有 26只个股上涨，其中 15只跑赢大盘。
• 涨幅前五：鹿山新材（61.04%）、有研新材（16.90%）、濮阳惠成（11.72%）、安集科技（10.36%）、三孚股份（9.08%）。
• 跌幅前五：江苏博云（-32.39%）、双星新材（-17.76%）、洛阳玻璃（-13.71%）、飞凯材料（-11.58%）、合盛硅业（-11.42%）。

2. 行业热点

碳纤维

• 浙江宝万碳纤维原丝项目于3月28日启动建设，涵盖12万吨碳纤维原丝和配套产能，由宝武碳业与万华化学合资运营，一期计划2023年底建成，2025年底全面投产。
• 该项目是宝武碳业新型炭材料发展主线之一，有助于打造完整的碳纤维产业链，增强其核心竞争力。
• 随着航空航天、风电等下游产业的高速发展，国内碳纤维产业已进入高速成长期，主流企业正加速向高端领域技术突破，产品性能和品类不断优化，产能持续扩张，高端产品国产化率及产业链供应能力提升，企业队伍不断扩充。
• 未来，我国碳纤维企业综合竞争力有望进一步增强，建议持续关注龙头企业动态。

六氟磷酸锂

• 六氟磷酸锂价格从2月高点 57.5万元/吨 开始回落，截至4月2日，国内市场均价为 47.5万元/吨，较2月高点下滑 17.39%，月环比下滑 14.41%。
• 价格回落主因包括：节后下游厂商复工缓慢、疫情反弹影响开工、新增产能释放缓解供需压力。
• 尽管原料端如无水氟化氢、碳酸锂仍维持高位，但涨势放缓，对六氟磷酸锂价格支撑减弱。
• 预计今年年中至年末将迎来供需平衡拐点，价格将逐步回归理性。
• 长期来看，头部企业在环保、资金、客户等方面优势将进一步凸显，建议关注具备一体化规模优势的行业龙头。

关键信息

行业数据跟踪

• 中国塑料城指数、工程塑料/通用塑料价格走势、集成电路产业销售额、液晶面板价格及出货量等数据均显示行业整体处于波动中，部分领域呈现增长趋势。
• 电子/半导体指数及液晶面板价格数据反映该板块在技术升级与全球产能转移背景下，具备一定的增长潜力。

公司动态

• 南大光电：2021年营收9.8亿元，同比增长65.5%，净利润1.36亿元，同比增长56.6%，经营性现金流增长105.4%。
• 神马股份：2021年营收134.15亿元，同比增长50.53%，净利润21.44亿元，同比增长478.56%，分红力度较大。
• 联瑞新材：2021年营收6.24亿元，同比增长54.44%，净利润1.73亿元，同比增长58.55%。
• 金丹科技：2021年营收14.38亿元，同比增长40.02%，净利润1.33亿元，同比增长10.94%。
• 飞凯材料：2021年营收26.27亿元，同比增长40.94%，净利润3.86亿元，同比增长67.89%。
• 万润股份：2021年营收43.59亿元，同比增长49.36%，净利润6.27亿元，同比增长24.16%。
• 瑞联新材：2021年营收15.39亿元，同比增长46.67%，净利润2.38亿元，同比增长35.91%。
• 鼎龙股份：2021年实现扭亏为盈，净利润2.08-2.38亿元。
• 联创股份：与黑猫股份合资设立“内蒙古联和氟碳新材料有限公司”，计划将PVDF产能集中于锂电级领域，已与宁德时代签订订单。
• 中航高科：作为碳纤维预浸料龙头企业，2021年营收38.08亿元，同比增长30.77%，净利润5.91亿元，同比增长37.25%。

投资策略及重点推荐

6.1 碳纤维

• 碳纤维行业处于高速成长期，技术突破与产能扩张持续进行。
• 建议关注具备完整产业链布局及技术优势的龙头企业，如宝武碳业、中航高科等。

6.2 六氟磷酸锂

• 六氟磷酸锂价格短期高位回落，但中长期仍具增长潜力。
• 供给端压力缓解，需求端恢复预期增强，预计年中至年末将出现供需平衡拐点。
• 建议关注具备一体化规模优势的行业龙头，如三孚股份、天赐材料等。

风险因素

• 下游需求不及预期：新能源、电子等下游行业增长不及预期可能影响六氟磷酸锂需求。
• 核心材料国产替代不及预期：如无水氟化氢、碳酸锂等核心原材料的国产替代进度可能影响产品成本与价格。
• 在建产能建设进度不及预期：产能释放不及预期可能延缓价格回落进程。
• 原材料价格大幅波动：无水氟化氢、碳酸锂等原材料价格波动可能对六氟磷酸锂价格造成影响。

行业投资评级

• 强于大市：行业指数未来6个月内相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：行业指数未来6个月内相对大盘涨幅 10%至-10%；
• 弱于大市：行业指数未来6个月内相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

风险提示

• 不同证券研究机构采用不同评级术语和标准，本报告采用相对评级体系，仅作为投资建议参考。
• 投资者应结合自身持仓结构及其他因素综合判断，不应仅依赖投资评级做出决策。
• 报告内容不构成任何证券买卖的出价或征价。

证券分析师承诺

• 执业证书编号：S0270520070001
• 电话：02036653064
• 邮箱：huangkan@wlzq.com.cn
• 研究助理：孙思源
• 电话：18813297482
• 邮箱：sunny@wlzq.com.cn