20220508-太平洋-建筑行业_稳增长_持续_扩内需_促回款政策加码_20页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了建筑行业在“稳增长”政策背景下的发展趋势及投资机会，强调了政策对行业复苏的推动作用，并对相关企业进行了投资建议。同时，报告回顾了近期建筑板块的行情表现，跟踪了上游原材料数据和中游项目情况，结合行业动态与风险提示，为投资者提供参考。

主要观点

1. 政策支持促发展

   • 县城“补短板”建设需求有望发力，政策进一步加码扩内需。
   • 《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》发布，提出到2025年县城短板弱项将得到明显改善，重点支持具有良好区位和产业基础的县城。
   • 国常会要求全面排查并清偿中小企业账款，保障回款，促进经济稳定。

2. 行业复苏趋势明确

   • 尽管短期部分地区受疫情影响，但全年复苏趋势明确。
   • 建议关注建筑央企及优质国企，因其风险抗性较强，需求充裕。

3. 投资机会聚焦

   • 减隔震领域：防灾减灾长期发力，立法已通过，投资空间有望达20-30倍，推荐震安科技、天铁股份等。
   • 轨交建设：在“交通强国”政策下，轨道上的“城市群”建设需求广阔，推荐天铁股份、中国中铁、中国铁建。
   • 基建投资边际改善：下半年基建投资预期改善，建议关注低估值标的如中国建筑、中国铁建、中国中铁。
   • 绿电与BIPV领域：在能耗双控背景下，推荐中钢国际、中国电建、中材国际等具备相关业务的企业。

关键信息

板块行情

• 建筑指数本周上涨1.82%，跑赢沪深300指数4.42个百分点。
• 建筑施工指数上涨2.3%，建筑装修指数下跌4.24%，板块趋势分化。
• 大基建央企指数、西部大基建指数、海绵城市指数表现较好。

行业估值

• 截至本周，建筑板块PE（TTM）为11.21，较近三年均值上涨1.85。
• PB（LF）为1.01，较近三年均值上涨0.01。

上游数据

• 水泥：全国水泥价格指数166.85，环比下降2.45点，同比上升8.69点。
• 钢材：钢材价格指数5,264.58，周环比下降15.72。
• 挖掘机：2022年1-3月销量同比下降39.2%，其中出口销量同比增长88.6%。

个股表现

• 涨幅前五：建艺集团（61.02%）、宏润建设（31.79%）、卓郎智能（29.46%）、嘉寓股份（27.6%）、赛为智能（27.57%）。
• 跌幅前五：奇信股份（-17.87%）、腾达建设（-13.92%）、ST罗顿（-9.96%）、ST围海（-8.13%）、乾景园林（-5.38%）。

行业动态

• 美联储5月议息会议加息50个基点，这是自2000年以来最大幅度的单次加息。
• 国务院召开会议，部署为中小微企业纾困，提出新增普惠小微贷款1.6万亿元。
• 央行将推出1000亿元再贷款支持交通运输、物流仓储业融资。
• 国家发改委加强煤炭价格调控监管，设定价格合理区间。

风险提示

• 基建投资大幅下滑。
• 原材料价格大幅上涨。
• 疫情对部分地区工程进度的影响。
• 国际形势变化可能对出口企业造成影响。

投资建议

• 推荐标的：中国建筑、中国铁建、中国中铁、震安科技、天铁股份、中钢国际、中国电建、中材国际。
• 评级建议：
  • 买入：中国建筑、中国铁建、中国中铁、震安科技、天铁股份、中钢国际、中国电建、中材国际。
  • 增持：部分个股相对大盘涨幅在5%-15%之间。
  • 持有：部分个股相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
  • 减持：部分个股相对大盘涨幅在-15%以下。

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司信息

• 分析师：李瑶芝，执业证号：S1190521110001，英国布里斯托大学硕士，金融与投资专业。
• 公司资质：太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。
• 投诉信息：投诉电话：95397，投诉邮箱：kefu@tpyzq.com。

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