计算机行业2022年投资策略：软件定义未来，拥抱新一轮科技创新周期-20211208-国信证券-100页_5mb

计算机行业2022年投资策略总结

核心内容概览

2022年计算机行业处于新一轮科技创新周期的起点，行业整体估值已回归至历史低位，配置比例处于历史低位，因此机会大于风险。政策支持、技术进步和市场需求的共同作用，推动了智能驾驶、工业软件、网络安全、云计算、能源IT、遥感IT和金融科技等细分领域的快速发展。

主要观点与关键信息

1. 信息技术·软件与服务

• 政策支持：工信部发布三份“十四五”规划，推动软件和信息技术服务业发展，预计到2025年规模以上企业软件收入突破14万亿元，年均增长12%以上。
• 估值低位：计算机板块动态市盈率已回归至近十年平均水平，公募配置比例仅为2.7%，处于历史低位，市场机会显著。
• 重点方向：
  • 智能驾驶：汽车智能化下半场开启，高阶自动驾驶（L3-L4）落地在即，单车传感器数量倍增，高算力芯片和激光雷达成为核心配置。
  • 工业软件：国产替代进程加快，重点公司如宝信软件、中控技术、中望软件等在PLC、DCS、CAX和EDA等领域逐步崛起。
  • 网络安全：数据安全、零信任和芯片级创新成为新趋势，深信服、奇安信、安恒信息等龙头值得关注。
  • 云计算：托管云等新模式涌现，SaaS应用加速渗透，金山办公、用友网络等公司受益。
  • 能源IT：双碳政策推动智能电力信息化发展，充电桩IT市场海外爆发，朗新科技、道通科技等公司受益。
  • 遥感IT：遥感数据应用条件成熟，航天宏图布局领先，未来3年营收和利润复合增速分别为40%+和50%。
  • 金融科技：金融改革持续深化，数字货币带来创新需求，恒生电子等公司受益。

2. 智能驾驶

• 技术趋势：从座舱智能向驾驶域智能演进，L3级自动驾驶有望在2022年实现量产。
• 硬件配置：单车传感器数量增加，激光雷达成为中高端车型标配，高算力芯片如英伟达Orin、高通Ride平台等推动技术发展。
• 成本下降：激光雷达成本拐点来临，预计2023年成本将降至500美元左右，为大规模商业化奠定基础。

3. 工业软件

• 政策驱动：国家政策不断加码，强调突破工业软件“卡脖子”问题，推动国产替代。
• 技术发展：生产控制类工业软件如PLC、DCS等逐步实现国产替代，基础软件如CAX、EDA等加速发展。
• 重点公司：宝信软件、中控技术、中望软件等在关键环节表现突出，具备长期增长潜力。

4. 网络安全

• 行业趋势：数据安全、零信任和隐私计算成为重要方向，项目体量提升，安全需求持续增长。
• 技术创新：DPU、FPGA等芯片技术推动安全性能提升，产品性价比增强。
• 政策支持：2021年安全产业政策密集，为2022年行业增长打下基础。

5. 云计算

• 新业态：托管云、边缘云等模式创新值得关注，SaaS应用在协同办公、团队协作等领域加速渗透。
• 龙头表现：阿里云实现EBITA盈利，深信服推出托管云，金山办公、用友网络等受益于SaaS增长。

6. 能源IT

• 双碳驱动：绿电和新能源汽车推动电力信息化发展，充电桩IT市场全球爆发。
• 市场预测：到2025年，全球充电桩保有量预计达4580万台，市场空间突破千亿元。
• 重点公司：朗新科技、道通科技等在电力IT和充电桩解决方案方面具备优势。

7. 遥感IT

• 技术成熟：遥感数据在时间和空间分辨率上达到大规模应用条件，对传统信息化方案形成降维打击。
• 核心公司：航天宏图作为龙头，布局InSar卫星，未来3年增长预期显著。
• 应用场景：通导遥一体化、城市实景三维、数字地球SaaS等成为主要增长点。

8. 金融科技

• 政策支持：金融改革推动IT建设增量，数字货币为行业注入创新动力。
• 重点公司：恒生电子在金融交易系统领域市占率领先，受益于行业改革；数字人民币试点推动银行IT需求。

9. 投资建议

• 重点推荐：中科创达、宝信软件、中控技术、中望软件等在智能汽车和工业软件领域表现优异。
• 关注方向：网络安全（深信服、奇安信、安恒信息）、云计算（金山办公、用友网络）、能源IT（道通科技、朗新科技）、遥感IT（航天宏图）、金融科技（恒生电子）等。

风险提示

• 疫情反复
• 宏观经济下滑影响IT支出
• 国产化替代缓慢
• 政策不及预期
• 各行业竞争加剧

结论

2022年计算机行业正处于新一轮科技创新周期的起点，政策支持、技术突破和市场需求共同推动行业向高质量发展迈进。重点把握智能驾驶、工业软件、网络安全、云计算、能源IT、遥感IT和金融科技等领域的投资机会，优先选择具备技术优势和市场竞争力的龙头企业。