20240822-国元证券-快手-W-01024.HK-2024年半年报点评_盈利能力不断增强_AI赋能业务成长_3页_763kb

快手（1024HK）2024半年度业绩总结

核心指标表现

2024年上半年快手实现营收与利润双增长，单季利润率达151%，首次突破15%。2024H1营收增长140%至6.03亿元；Q2单季度营收175亿元，同比增速达221%，净利润表现亮眼，毛利率从先前41%提升至55%。

用户与内容生态

2024Q2日均活跃用户（MAU）达69.2亿，同比增长27%；日活跃用户（DAU）达39.5亿，同比增51%。用户单日使用时长122分钟，总时长同比增长95%。AI技术应用逐步落地，平台引入AI矩阵助推各业务发展，广告、搜索及内容业务对AI依赖度上升，搜索月活用户覆盖近5亿。

部门化进程

线上营销业务

Q2营销收入同比增长221%。
AI优化营销策略，推动付费短剧日均营销消耗同比增长2倍，星芒短剧招商收入Q2增长超20倍。

电子商务业务

上半年GMV增至5,933亿元（21% YoY），Q2达3,053亿元（YoY增加15%），买家用户同比增长141%至13.1亿人，渗透率提升至189%。
尽管Q2直播收入同比下降67%，但签约公会主播数量增长60%，节奏维持稳定。

投资与风险评估

分析师预计2024-2026年（经调整后）净利润分别为1,764.9亿、2,245.2亿、2,754.8亿元，维持“买入”评级。
风险包括用户增长不及预期、政策监管与新增业务推进延迟。

结语

快手在多元业务中实现盈利和规模双重提升，技术驱动和运营效率升级助力公司实现估值目标。