20251120-国金证券-快手-W-01024.HK-利润超预期_AI对多业务赋能深化_3页_968kb

报告摘要

业绩简评

2025年三季度，快手公司实现收入356亿元，同比增长14.2%。Non-IFRS净利润达49.86亿元，同比增长26.3%，Non-IFRS净利润率为14%。

主要业务表现

用户与使用时长：
- 2025年第三季度日活跃用户(DAU)达4.16亿，连续三个季度创历史新高。
- 总活跃用户(MAU)达7.31亿，日均使用时长134.1分钟，用户总使用时长同比增长3.6%。
线上营销：
- 收入201亿元，同比增长14%。
- AI技术驱动增长，对Q3收入增速贡献4%-5%，主要通过OneRec模型、G4RL出价模型、AIGC素材应用等实现。
电商：
- GMV达3850亿元，同比增长15.2%，月均买家复购频次上升。
- 泛货架电商占比达32%，成主要增长动力；GMV受端到端生成式检索架构OneSearch和OneRec信息流应用双重助推。
直播：
- 收入96亿元，同比增长2.5%，但生态治理对增长有所影响。
AI技术发展：
- 推出可灵2.5Turbo，视频生成成本降低30%，AI营销收入超3亿元。