20210301-首创证券-国防军工行业周报_感受航空制造产业链高景气发展_10页_1mb

航空制造产业链高景气发展总结

核心内容

航空制造产业链在“十四五”开局之年展现出强劲的发展势头，军工行业整体处于满负荷生产状态，订单充足，业绩有保障，现金流良好。分析师邹序元认为，未来三年军工行业将是优质投资标的，建议投资者积极配置行业龙头及关键零部件供应商。

主要观点

• 军工板块在近期市场波动中表现稳健，已从情绪投资转向基本面驱动的投资逻辑。
• 2021年军费预计稳健增长，主战装备订单明确，行业利润能够兑现。
• 部分总装厂市值被低估，存在大幅上涨空间。
• 上游供应商因技术优势和刚性需求，未来将维持利润稳定和业绩亮眼。

关键信息

• 军工板块在上周的涨跌幅为-2.37%，跑赢沪深300指数5.28%。
• 军工行业整体估值处于较高水平，其中航空军工估值为108.89倍，航天军工为69.20倍，兵器兵装为49.82倍。
• 多家军工企业发布了业绩快报，部分企业业绩增长显著，如高德红外2020年净利润同比增幅达353.60%。
• 军工集团推进多项改革，如股权激励、资产置换等，展现出强劲的改革动力和增长潜力。

本周行情表现

板块涨跌幅

• 沪深300：-7.65%
• 上证综指：-5.06%
• 深证成指：-8.31%
• 创业板指：-11.30%
• 国防军工板块（中信）：-2.37%

军工板块排名

国防军工板块指数在中信30个一级子行业中排名第10位。

涨幅前十个股

重点公司估值表

行业要闻

• 中央军委印发《关于构建新型军事训练体系的决定》：强调战训一体，推进军事训练改革。
• 我国成功发射遥感三十一号03组卫星：用于电磁环境探测及相关技术试验。
• 中国和新加坡海军举行海上联合演习：旨在增进互信、深化合作。
• “天问一号”探测器进入火星停泊轨道：将开展科学探测，为着陆火星做准备。
• 中国航天2021年发射任务将超40次：包括空间站实验舱、探月工程等。
• 英军拟裁减陆军士兵，但预算不减：推动无人机、火炮等新型装备发展。
• 俄军计划2023年试射“小精灵”高超音速导弹：具备核弹头搭载能力，可由多种战机挂载。
• 俄空天军将在3月份举行两场大规模演习：动用大量人员和装备，提升作战能力。
• 俄欲在北极试射核动力巡航导弹“海燕”：具备隐身技术和核弹头搭载能力，未来可实现空基机动发射。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 企业生产任务完成不及预期

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