20230108-华创证券-建筑装饰行业周报_推荐鸿路钢构_建议关注央国企估值修复机会_16页_1mb

报告摘要

本周建筑装饰行业整体表现中等，板块上涨 $2.75%$ ，在A股市场中排名靠后。但部分个股表现亮眼，如鸿路钢构涨幅达 $15.57%$ 。公司订单和基建数据均显示行业有一定复苏迹象。

重点推荐鸿路钢构
- 2022年累计新签订单251.26亿元，同比增长 $10.05%$ 。其中第四季度新签订单55.59亿元，同比增长 $0.74%$ 。
- 全年新签大额订单（合同额1亿以上或加工量1万吨以上）达62亿元，同比增长超 $30%$ 。
- 1~12月钢结构产量约349.54万吨，同比增长 $3.21%$ 。其中第四季度产量约103.48万吨，同比增长 $7.60%$ ，环比增长 $18.29%$ 。
- Q1-Q3单吨净利润分别为238元、389元、415元，扣非吨净利润分别为138元、335元、365元，盈利持续创新高。
- 假设Q4吨净利为400元，则Q4业绩有望超4亿元，全年业绩有望达13亿元。
政策利好与估值修复
- 股权融资放松，涉房建筑企业受益，尤其是PB小于1的建筑企业，估值修复预期增强。
- 2023年是“一带一路”倡议提出十周年，第三届“一带一路”高峰论坛即将召开，政策预期下板块估值有望得到催化。
投资建议
- 重点推荐：鸿路钢构、苏文电能、中国建筑、中国交建、四川路桥
- 其他推荐：中国中铁、中国电建
- 建议关注：中国能建

行业表现：本周建筑行业上涨 $2.75%$ ，涨幅居中。
个股表现：
- 涨幅前五：永福股份（18.93%）、鸿路钢构（15.57%）、甘咨询（13.44%）、嘉寓股份（11.93%）、华阳国际（10.96%）
- 跌幅前五：东易日盛（-3.81%）、*ST奇信（-3.03%）、四川路桥（-2.88%）、ST弘高（-2.48%）、中天精装（-1.16%）
资金面：美元对人民币即期汇率6.8588，较上周下跌0.69%；十年期国债到期收益率2.8328%，较上周下降0.25bp；一个月SHIBOR 2.1500%，较上周下降19.6bp。
大宗交易：本周共7家公司发生大宗交易，涉及金额总计约5.4亿元。

订单类
- 南化股份：签署3份合同，总金额约4697.43万元。
- 雅博股份：中标杭州大会展中心一期项目金属屋面工程，金额3.66亿元，占2021年营收的292.52%。
- 海南发展：中标两个项目，总金额约5.53亿元。
- 中化岩土：中标成都兴城集团施工项目，金额1928万元。
- 永福股份：中标两个光伏发电项目，金额合计8.71亿元。
- 浙江交科：中标甬金衢上高速公路项目，金额15.04亿元。
- 龙元建设：中标宁波至慈溪市域铁路工程，金额10.52亿元。
- 鸿路钢构：全年新签订单251.26亿元，同比增长10.05%。
- 中国电建：中标两个风电项目，金额合计109.47亿元。
- 金埔园林：中标元江迎宾大道项目，金额1.567亿元。
其他动态
- 洪涛股份：申请将两笔贷款展期半年。
- 杭萧钢构：完成股份回购，回购均价3.65元/股。
- 南化股份：拟购买广西华锡矿业有限公司100%股权，交易作价22.65亿元。
- 中化岩土：申请综合授信6000万元。
- 三联虹普：申请综合授信额度1.5亿元。