20201101-天风证券-建筑装饰行业研究周报_大型建筑央企三季度订单_收入增速仍然持续向上_2页_365kb

报告摘要

本报告分析了建筑装饰行业的三季度表现及未来发展趋势，指出建筑行业整体景气度持续向上，龙头企业在订单和收入增速方面表现强劲，行业估值处于历史低位，具备较好的投资价值。

行业景气持续：建筑上市公司三季报显示，大型建筑央企三季度订单增速仍然向上，与固定资产投资和基建投资增速一致，表明行业景气未见顶回落，未来可能超出市场预期。
龙头企业优势明显：中铁、铁建等央企订单增速超过20%，前三季度收入增速普遍在10%以上，龙头企业的经营状况稳健，后续表现或优于市场预期。
估值修复潜力：目前建筑股估值处于历史低位，港股建筑央企的PB估值多低于0.4倍，PE估值约4倍左右，未来随着市占率提升逻辑的兑现，估值有望提升。
股息率吸引力：部分公司如中国建筑国际的股息率已达到6%以上，具备较好的投资价值。
龙头股表现突出：金螳螂本周涨幅显著强于行业，表明行业龙头和细分行业龙头的估值提升是一个长期过程，具有更强的投资吸引力。
重点标的推荐：报告推荐了多个细分行业龙头和建筑央企，包括远大住工、筑友智造科技、中国建筑国际、城建设计、苏交科、中设集团、金螳螂、全筑股份、中装建设、富煌钢构、精工钢构、杭萧钢构、中国建筑、中国中铁和中国铁建，均被给予“买入”或“增持”评级。

股票代码	股票名称	收盘价（2020-10-30）	投资评级	EPS(元) 2019A	EPS(元) 2020E	EPS(元) 2021E	EPS(元) 2022E	P/E 2019A	P/E 2020E	P/E 2021E	P/E 2022E
02163.HK	远大住工	29.60	买入	1.39	1.81	2.37	3.30	18.47	14.18	10.83	7.78
00726.HK	筑友智造科技	0.95	买入	0.04	0.04	0.08	0.12	20.60	20.60	10.30	6.87
03311.HK	中国建筑国际	5.36	买入	1.07	1.16	1.32	1.44	4.34	4.01	3.52	3.23
002081.SZ	金螳螂	9.86	买入	0.88	1.01	1.16	1.31	11.20	9.76	8.50	7.53
603030.SH	全筑股份	5.28	买入	0.39	0.41	0.47	0.57	13.54	12.88	11.23	9.26
002822.SZ	中装建设	7.25	买入	0.34	0.42	0.52	0.67	21.32	17.26	13.94	10.82
002743.SZ	富煌钢构	7.99	买入	0.27	0.41	0.59	0.86	29.59	19.49	13.54	9.29
601668.SH	中国建筑	5.11	买入	1.00	1.05	1.25	1.37	5.11	4.87	4.09	3.73
601390.SH	中国中铁	5.37	买入	0.96	1.02	1.13	1.24	5.59	5.26	4.75	4.33
601186.SH	中国铁建	8.33	买入	1.49	1.61	1.77	1.96	5.59	5.17	4.71	4.25