20250206-天风证券-西部水泥-02233.HK-收购点评_刚果（金）再下一城_水泥产能布局继续扩张_2页_286kb

西部水泥公司报告总结

本报告针对西部水泥（02233）进行分析，维持“买入”投资评级。当前股价146港元，预期未来表现积极，基于公司扩张和业绩弹性。

西部水泥在建筑业行业中，总股本5,462百万股，市值7,975.30百万港元。每股净资产25.5港元，资产负债率58.86%。过去一年股价波动，High/Low比例显示上升趋势。

近期，公司斥资约2886万港元收购刚果（金）CILU公司91.02%股权，涉及总额370万美元。CILU经营卢卡拉水泥厂，年产120万吨水泥，Ebitda估值1470万美元，EV/EBITDA倍数82x。收购有利公司非洲地区战略，增强产能和市场份额。预计刚果（金）水泥价格稳定，未来业绩弹性大。

财务预测显示，西部水泥2024-2026年归母净利润分别约109亿、195亿和279亿港元，增长强劲。

风险包括非洲市场竞争加剧、国际化挑战及收购不确定性等。

股价前走势图表明，西部水泥表现优于恒生指数。分析师强调信息披露和免责事项，提醒投资者注意潜在风险。

此总结基于公开数据和公司公告。