20220410-光大证券-医药生物行业跨市场周报_重视疫苗序贯接种的重要性_多家mRNA疫苗临床获批_22页_2mb

行业研究总结

核心内容

• 新冠疫苗加强针的重要性：我国本土疫情呈现点多、面广、频发的特点，疫苗加强针的接种尤为关键，尤其是针对老人和慢性病患者。序贯接种（异种疫苗加强）效果优于同源加强，钟南山院士建议采用序贯接种方案。
• mRNA疫苗进展：石药集团和康希诺的mRNA疫苗已获批临床，国内多家企业如沃森生物、复星医药、瑞科生物等也在推进mRNA疫苗研发。
• 市场表现：A股医药生物指数上周下跌3.33%，跑输沪深300指数2.27个百分点；H股恒生医疗健康指数微涨0.37%，跑赢恒生国企指数0.99个百分点。
• 重点公司推荐：在创新药与疫苗领域，推荐智飞生物（重组蛋白疫苗）、康希诺（腺病毒载体疫苗）；在CXO领域，推荐康龙化成、皓元医药、药石科技；在器械设备与生命科学领域，推荐迈瑞医疗、新华医疗、艾德生物；在创新前沿技术领域，关注艾博生物等未上市企业；在内需消费领域，推荐锦欣生殖、老百姓、华特达因、博雅生物。
• 风险提示：药品/耗材降价、行业“黑天鹅”事件、研发失败等。

主要观点

疫苗序贯接种

• 序贯接种（如灭活疫苗+重组蛋白疫苗或腺病毒载体疫苗）已被证明在提高预防感染和重症率方面效果更佳。
• 钟南山院士指出，序贯接种可将预防感染率提高至92.7%，预防重症达97.3%。
• 国内目前仅智飞生物和康希诺的疫苗已获批，因此建议关注这两家公司的进展。

mRNA疫苗进展

• 石药集团和康希诺的mRNA疫苗获批临床，引起市场关注。
• 国内多家企业如沃森生物、复星医药、瑞科生物等也在进行mRNA疫苗研发。
• mRNA疫苗在国际上已被广泛使用，国内研发进程正在加快。

市场表现

• A股医药生物板块整体表现不佳，主要因新冠疫情相关板块个股回落。
• H股医疗健康板块表现相对较好，恒生医疗健康指数微涨，跑赢恒生国企指数。

投资策略

• 建议关注疫苗、创新药、CXO、器械设备和生命科学领域。
• 推荐智飞生物、康希诺、康龙化成、皓元医药、药石科技、迈瑞医疗、新华医疗、艾德生物、荣昌生物、老百姓、华特达因、博雅生物等公司。

关键信息

行情回顾

• A股医药生物指数下降3.33%，跑输沪深300指数2.27个百分点，跑赢创业板综指0.46个百分点。
• H股恒生医疗健康指数收涨0.37%，跑赢恒生国企指数0.99个百分点。

分子板块表现

• A股：生物制药跌幅最小（1.06%），医药商业跌幅最大（6.54%）。
• H股：医疗保健技术III涨幅最大（5.08%），生命科学工具和服务III跌幅最大（2.73%）。

个股表现

• A股：大理药业涨幅最大（33.09%），莱茵生物跌幅最大（22.07%）。
• H股：开拓药业-B涨幅最大（150.98%），中智药业跌幅最大（16.95%）。

新药研发进展

• 沃森生物的ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗正在进行III期临床。
• 九典制药和金赛药业的左羟愈酚胶囊、注射用甲磺酸亮丙瑞林正在进行I期临床。
• 长春高新和康方生物的疫苗上市申请新进承办。

一致性评价进展

• 本周共有51个品规通过一致性评价，包括海思科的注射用艾司奥美拉唑钠、科伦药业的盐酸利多卡因注射液等。

资金流向

• 沪港深通资金净买入医药股，上海医药、泰格医药、智飞生物等获净买入。
• H股医药股中，中国生物制药、海吉亚医疗、康方生物-B等获净买入。

医疗保健CPI

• 2022年2月，医疗保健CPI环比持平，同比上升0.6%。
• 中药CPI同比上升1.8%，西药CPI同比下降0.7%，医疗服务CPI同比上升0.9%。

医保数据

• 2021年基本医保收入同比增长16.5%，支出同比增长14.6%。
• 2021年基本医保累计结余达4699亿元，累计结余率16.4%。

重点公司盈利预测与估值

行业政策与公司新闻

国内医药市场新闻

• 石药集团：新冠mRNA疫苗SYS6006已获临床许可。
• 康希诺：新冠mRNA疫苗获得临床试验批件。
• 大理药业：因新冠防疫药物醒脑静注射液和参麦注射液上涨33.09%。
• 莱茵生物：因工业大麻板块调整下跌22.07%。
• 康辰药业：拟购买中药新药1.2类筋骨草总环烯醚萜皂片的知识产权及相关权利。
• 热景生物：相关新冠病毒检测产品获香港政府卫生署认证。
• 华海药业：制剂产品利格列汀二甲双胍片获美国FDA暂时批准文号。
• 普洛药业：左氧氟沙星片通过WHO的PQ认证。
• 复星医药：控股子公司斯鲁利单抗注射液用于小细胞肺癌治疗获FDA孤儿药资格认证。

海外医药新闻

• BMS：mavacamten治疗梗阻性肥厚型心肌病的3期临床试验结果积极。
• 阿斯利康&Ionis Pharmaceuticals：AZD8233可降低LDL-C水平73%，获FDA批准。
• Citius Pharmaceuticals：I/ONTAK治疗皮肤T细胞淋巴瘤的3期临床试验结果积极，计划下半年递交上市申请。
• 诺华：Vivoice用于治疗PIK3CA相关过度生长疾病获FDA加速批准。
• BioXcel Therapeutics：右美托咪定舌下膜剂获FDA批准，用于治疗精神分裂症和双相情感障碍相关激越。
• 辉瑞&ReViral：辉瑞拟收购ReViral，扩展呼吸道合胞病毒疗法管线。

疫苗序贯接种方案

国内mRNA疫苗研发进展

一致性评价品规

沪港深通资金流向

A股医药股净买入/卖出额前10名

H股医药股净买入/卖出额前10名

总结

• 疫苗加强针：序贯接种成为主流，推荐关注智飞生物、康希诺、沃森生物、复星医药、石药集团、瑞科生物等。
• mRNA疫苗：国内多家企业已进入临床阶段，研发进展值得关注。
• 市场表现：A股医药生物板块整体表现不佳，H股表现相对较好。
• 投资建议：关注创新药、疫苗、CXO、器械设备和生命科学领域，推荐具体公司如智飞生物、康希诺、康龙化成、皓元医药、药石科技、迈瑞医疗、新华医疗、艾德生物、荣昌生物、老百姓、华特达因、博雅生物等。
• 风险提示：药品/耗材降价、行业“黑天鹅”事件、研发失败等。

资料来源：Wind、光大证券研究所、各公司公告