20230417-宏源期货-贵金属周报（黄金与白银）_4月消费者一年通胀预期远超预期_美联储5月加息25个基点几无悬念_23页_4mb

宏源期货贵金属周报 - 黄金与白银分析

核心观点

• 美联储5月大概率加息25个基点。
• 预计贵金属价格或宽幅震荡偏强，伦敦金与沪金建议交易区间及操作方向如下：

当前市场情况

1. 美国通胀数据

   • 美国3月CPI同比增速5%，低于预期；核心CPI同比增速5.6%，高出前值。
   • 消费者对4月一年期通胀预期为4.6%，高于预期，进一步强化美联储5月加息25基点概率。

2. 美联储政策预期

   • 尽管就业市场边际趋弱及银行业危机担忧，但通胀高企与消费预期上行共同促使美联储维持加息立场。
   • 停止加息的预期升温，但短期内难以形成实质性降息压力。

3. 关键市场变动

   • 黄金与白银的价格支撑与阻力位较为稳固。
   • 美元兑 Euro/GBP/人民币汇率仍处震荡区间。

投资建议

单边走势

• 全球市场预期黄金宽幅震荡偏强，关键支撑位与压力位如下：
  • 伦敦金：1960–1980支撑，2000–2100阻力
  • 沪金：430–440支撑，445–455阻力
  • 银：伦敦银 235–245支撑，255–265阻力；沪银5350–5600支撑，5800–6100阻力
• 建议投资者轻仓逢低做多主力合约。

套利策略建议

1. 银金比

   • 关注“银金比”逢高做空机会，受通胀预期与黄金表现影响。

2. 油金比

   • 低做多“油金比”，受欧佩克原油减产影响，通胀压力推升黄金与油价联动。

3. 铜金比

   • 暂慎预期“铜金比”套利机会，关注电线电缆等下游需求变化。

协调因素与风险时刻

4月18日至21日期间重点关注以下经济指标与数据公布节点，包括但不限于：

• 美国营建许可数据、中美国经济褐皮书。
• 中太初请失业金人数、中国GDP数据。
• 各国PMI、LPR、CPI等关键经济信号。

风险提示

• 美联储速率政策调整与经济衰退风险。
• 通胀预期变化与中美货币政策背离。
• 投资者需严格控制交易策略，服从风险管理制度。