20231031-宏源期货-贵金属月报（黄金与白银）_美国财政部四季度融资缺口下调_美联储11月暂停加息几无悬念_28页_2mb

宏源期货贵金属月报摘要

1. 美联储货币政策

• 美联储9月暂停加息，但预计明后年利率中位数上调，显示将维持高位利率更长时间。
• 美国财政部季度发债规模下调，国债收益率涨势有所缓和，但通胀反复和就业强劲或使维持高利率的必要性增强。
• 美联储11月暂停加息几乎确定，资金压力指数显示经济预期修正可能引发收益率再定价。

2. 全球央行动向

• 欧洲央行暂停加息，维持0.5%，将在必要时保持限制性立场，可能在2024年开启降息。
• 英国央行可能暂停加息，关键利率保持在5.25%。
• 日本央行维持负利率及收益率曲线控制，日元汇率跌破150，大宗商品进口国利空。

3. 经济数据与风险

• 美国经济表现强劲，但服务业与制造业PMI分化，衰退担忧上升。
• 欧洲经济面临CPI下滑与制造业低迷，德国GDP增长负值加深。
• 全球通胀反复，美联储保持利率高位的必要性增加，经济衰退风险上升。

4. 贵金属市场

• 黄金：预计易涨难跌，伦敦金支撑位1970-1985，压力位2100-2200；沪金支撑460-470，压力490-500。
• 白银：伦敦银支撑21-22，压力235-245；沪银支撑5400-5700，压力6000-6200。
• 投资策略倾向逢低做多，关注“金银比”、“金油比”、“金铜比”套利机会。

5. 风险与关注点

• 多项关键经济数据发布（CPI、就业、GDP）。
• 央行利率决议及官员讲话。
• 全球地缘政治变化及大宗商品波动。

6. 数据支持

• 美国利率预期、国债收益率曲线、PMI数据等均显示美联储维持高利率以应对通胀压力。
• 英国和欧洲经济增长放缓带动货币政策宽松预期。

结论

贵金属中长期趋势偏强，建议投资者多单操作，短期内重点关注关键支撑位与技术性调整机会，适时关注套利策略。