20170417-东兴证券-国防军工行业周报_半岛紧张局势或将持续_关注军工板块阶段性行情_14页_1mb

半岛紧张局势或将持续，关注军工板块阶段性行情总结

核心内容

2017年4月17日发布的国防军工行业周报指出，当前军工板块在国际局势紧张背景下表现突出，整体上涨2.14%，跑赢沪深300指数3.02个百分点。军工板块在中信29个一级行业中排名第3，其中4月11日因美国航母编队驶向朝鲜半岛，军工板块当日大涨4.96%。

主要观点

• 国际局势影响：美国对朝鲜半岛的军事动作加剧了区域紧张局势，预计美国对朝鲜的施压力度会持续加大，朝鲜半岛局势仍将持续升温。
• 板块表现：航天、航空、船舶等主战装备供应商军工央企旗下上市公司领涨，而民参军类公司整体承压，分化趋势或将持续。
• 投资策略：在军工央企混改和周边局势紧张的背景下，预计2017年军工板块将震荡上行。建议关注纯正标的、需求明确、成长确定的主战装备供应商，以及改革预期强烈、业绩有望提升的公司。
• 重点推荐公司：中直股份、北方创业、振华科技、航天发展、航天晨光、中国动力、国睿科技、中电广通、湘电股份等。

关键信息

上周市场回顾

• 军工板块整体上涨2.14%，跑赢大盘3.02个百分点。
• 4月11日因美国航母编队驶向朝鲜半岛，军工板块当日大涨4.96%。
• 板块涨幅排名前五：保变电气（+33.12%）、中航重机（+18.51%）、天和防务（+16.17%）、际华集团（+13.51%）、北化股份（+13.16%）。
• 板块跌幅排名前五：赛为智能（-15.04%）、方大化工（-12.47%）、华锦股份（-11.00%）、利君股份（-10.82%）、精准信息（-9.78%）。
• 深桑达A、航天电器、通达动力等公司停牌。

上周投资组合

• 原组合：北方创业（20%）、中直股份（20%）、国睿科技（20%）、中国重工（20%）、海康威视（20%）。
• 组合收益率：0.85%，跑输中信军工指数1.29个百分点。
• 本周调整组合：中直股份（20%）、振华科技（20%）、中国动力（20%）、海康威视（20%）、北方创业（20%）。

行业热点

• 美国航母编队驶向朝鲜半岛，引发局势升温。
• 朝鲜警告美国将予以回击，美国对叙利亚、阿富汗进行打击。
• 建议关注海陆空主战装备及核心配套供应商，包括航空领域中航黑豹、中航飞机、中直股份，船舶领域中国重工、中国动力、湘电股份，兵器领域北方创业、中兵红箭、晋西车轴，航天领域航天晨光、航天发展。

行业新闻

国际安全局势

• 美国航母编队改变航向，驶向朝鲜半岛。
• 韩国部署萨德反导系统需国会批准。
• 俄军护卫舰驰援叙利亚。
• 美国军方在阿拉斯加建设无人机机库。
• 韩军出动直升机搬运萨德部署物资。

国内军工科技及产业动态

• “华龙一号”示范工程压力容器试验成功。
• 河南省政府与船舶重工、航天科技集团签署战略合作协议。
• 中缅原油管道工程正式投运。
• 实践十三号高通量通信卫星成功发射。
• 云南省与昆明理工大学签署军民协同创新协议。
• 中国首艘国产航母或于4月23日下水。

投资策略及重点推荐

• 重点推荐公司：中直股份、北方创业、振华科技（主战装备供应商）；晋西车轴、航天发展、航天晨光、中电广通、国睿科技、湘电股份（改革预期强烈、业绩有望提升）。
• 风险提示：武器装备建设及国企改革进展不及预期。

分析师与联系人简介

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，从事军工行业研究多年，曾在中国东方资产管理公司从事债转股工作，获得多项分析师奖项。
• 彭磊：工学博士，关注武器装备建设及体制改革。
• 李永乐：北航博士，关注国防信息化、军民融合。
• 王加煨：清华硕士，关注海军装备、军民融合。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

本报告指出，国际局势紧张将推动军工板块持续走强，重点关注主战装备供应商和改革预期强烈的公司。建议投资者关注中直股份、北方创业、振华科技、航天发展、航天晨光、中国动力、国睿科技、中电广通、湘电股份等标的。同时，需注意风险提示，包括武器装备建设及国企改革进展不及预期。