> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，发布日期为2026年3月12日。报告主要围绕PP期货与现货市场走势、供需格局、成本端变化及国际局势对市场的影响等方面展开分析，旨在为投资者提供市场参考。 ## 主要观点 ### 1. 期货市场走势 - **PP2605合约**：高开后减仓震荡运行，最低价8270元/吨，最高价8697元/吨，最终收盘于8303元/吨，涨幅为4.06%。 - **持仓量**：从410773手减少10939手，显示市场参与者情绪有所降温。 - **技术面**：价格运行在20日均线上方，表明短期趋势偏强。 ### 2. 现货市场表现 - **价格走势**：各地区PP现货价格多数上涨，拉丝产品报价区间为7470-8580元/吨。 - **市场情绪**：受下游刚需集中释放影响，BOPP膜价格上涨，显示市场对需求的预期有所改善。 ### 3. 供需格局 - **供应端**：PP企业开工率维持在75.5%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降至25.5%。 - **需求端**：截至3月6日当周，PP下游开工率环比上升9.13个百分点至45.87%，但尚未恢复至节前水平，整体呈现季节性波动。 - **库存情况**：石化库存处于近年同期中性水平，节后持续去化，显示市场流通性有所改善。 ### 4. 成本端分析 - **原油价格**：布伦特原油05合约上涨至98美元/桶，受中东局势影响，原油价格大幅反弹。 - **丙烯价格**：中国CFR丙烯价格环比下跌20美元/吨至1130美元/吨，显示原料端价格波动较大。 - **原料短缺**：原料短缺导致国内外烯烃装置降负运行，下游对高价表现出抵触情绪，现货成交较弱。 ### 5. 国际因素影响 - **中东局势**：霍尔木兹海峡船只遭袭事件提升了市场对能源供应的担忧，推动原油价格上涨。 - **中东产能**：中东地区PP产能占全球9%，聚烯烃出口占全球25%，对国际价格和供给有一定影响。 - **进口依赖**：PP不依赖中东进口货源，但上游原料如液化石油气和原油依赖中东，因此中东局势间接影响PP成本。 ## 关键信息 - **市场预期**：化工反内卷仍有预期，市场情绪整体偏强。 - **风险因素**：若霍尔木兹海峡不能恢复通航，PP价格可能继续上涨。 - **关注点**：节后下游复产进度及中东局势进展是影响PP价格的重要变量。 ## 总结 当前PP市场在成本端支撑下表现偏强，期货价格震荡上行，现货价格多数上涨。尽管下游开工率尚未完全恢复至节前水平，但春节后复工带动刚需释放，推动BOPP膜价格上涨。石化库存处于中性水平，整体供需格局有所改善。然而，原料短缺问题依然存在，影响了现货成交。中东局势的不确定性为市场带来额外波动，短期内PP价格可能维持高位运行。投资者应密切关注下游复产节奏及国际能源形势变化，以把握市场走势。 --- **注**：本报告仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。