20220228-申银万国期货-每日收盘评论_11页_820kb

申银万国期货每日收盘评论总结（2022年2月28日）

核心内容概述

本报告对2022年2月28日的期货市场进行了全面分析，涵盖金融、能化、黑色金属、金属及农产品等多个品种，重点分析了市场走势、供需变化、政策影响及未来操作建议。整体来看，市场在地缘政治风险和宏观政策调控的双重影响下，呈现震荡偏弱格局，部分品种则因成本支撑或供需改善出现上涨。

---

主要观点

1. 甲醇

• 走势：甲醇上涨3.02%。
• 开工情况：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为81.97%，较上周下降0.79个百分点；国内甲醇整体装置开工负荷为70.68%，较上周上涨1.31个百分点，较去年同期下跌5.05个百分点。
• 库存：沿海地区甲醇库存为77万吨，环比下降4.45万吨（跌幅5.46%），同比下降24.12%。
• 进口预期：预计2月25日至3月13日沿海地区进口船货到港量在52.77万-53万吨。
• 操作建议：短期看多为主。

2. 聚酯

• 走势：PTA延续回落，MEG大幅走弱。
• 成本端：受欧洲地缘风险影响，原油价格支撑运行。
• 产业面：PTA现货充足，加工费降至历史低位；乙二醇生产利润亏损，部分装置计划检修，垒库预期仍存。
• 需求端：聚酯工厂负荷高位，但库存偏高，产销不佳。
• 操作建议：关注成本端及聚酯开工情况，基本面偏弱。

3. 能化板块

• 原油：SC小幅下跌0.1%。欧美对俄制裁加剧市场对能源供应的担忧，油价波动加剧。
• 沥青：主力合约下跌1.86%，市场定价回归国内需求，短期建议3550-3600压力区间短空。
• 橡胶：RU05下跌1.32%，市场呈现内弱外强状态，期现价差收敛，预计走势企稳反弹。
• 聚烯烃（LL、PP）：线性LL和拉丝PP价格震荡，基本面支撑有限，建议逢低做多。
• 操作建议：整体以成本支撑为主，需关注下游需求和库存变化。

---

黑色金属

1. 钢材

• 走势：震荡偏弱。
• 需求端：基建支撑有限，地产需求尚未明显恢复。
• 政策影响：政策宽松的传导仍需时间，价格上涨仍需托底需求和让利政策支撑。

2. 铁矿

• 走势：价格上涨2.69%。
• 基本面：国内供应平稳增加，但终端需求走弱，发改委加强调控。
• 操作建议：价格重心有望下移，短期反弹空间有限。

3. 煤焦

• 走势：价格底部回升。
• 焦炭：市场稳中偏强，原料端煤价上涨支撑焦炭。
• 焦煤：供应改善，价格存上调预期。
• 操作建议：短期偏弱运行，关注政策调控。

4. 动力煤

• 走势：主力合约偏强震荡，收于771.4元/吨。
• 政策影响：发改委设定合理价格区间，当前市场供应宽松。
• 操作建议：需求支撑趋弱，下方仍有空间。

5. 锰硅

• 走势：上涨1.97%，收于8396元/吨。
• 基本面：钢厂利润较好，3月有增产预期，支撑需求。
• 操作建议：偏强走势，关注下游需求回暖。

6. 硅铁

• 走势：上涨0.03%，收于9020元/吨。
• 基本面：钢厂利润良好，出口市场回暖预期增强。
• 操作建议：偏强走势，关注需求回升。

---

金属板块

1. 贵金属

• 走势：黄金下跌1.44%，白银下跌2.15%。
• 影响因素：地缘冲突对黄金的冲击边际减弱，关注美联储加息节奏。
• 操作建议：短期注意事件降温后的涨势回落，逢低买入为主。

2. 铜

• 走势：小幅下跌0.06%。
• 基本面：供应稳定，但下游尚未完全复工。
• 操作建议：短期宽幅震荡，关注国内需求及库存变化。

3. 锌

• 走势：上涨1.13%。
• 基本面：供应偏弱，低库存支撑。
• 操作建议：区间偏弱波动，关注下游开工及库存变化。

4. 铅

• 走势：下跌0.13%。
• 基本面：供应增加，需求不稳。
• 操作建议：逢高抛空为主。

5. 锡

• 走势：下跌0.22%。
• 基本面：供应偏紧，国内库存仍偏低。
• 操作建议：维持高位震荡，关注印尼产能干扰。

---

农产品板块

1. 棉花

• 走势：延续跌势。
• 基本面：上游挺价意愿强，下游需求未见好转。
• 操作建议：短期震荡整理，关注旺季订单启动。

2. 白糖

• 走势：弱势震荡。
• 基本面：国内制糖成本提高，减产利多糖价。
• 操作建议：SR05合约逢低买入，关注3600附近布局多单。

3. 生猪

• 走势：震荡。
• 基本面：猪粮比价进入过度下跌二级预警区间，国家启动收储。
• 操作建议：短期逢回调买入05合约，长期等待市场情绪最悲观时入场。

4. 苹果

• 走势：上涨1.89%。
• 基本面：冷库出库加快，交割指引价格。
• 操作建议：空头平仓，多头等待回调后开多。

5. 油脂

• 走势：开启反弹。
• 基本面：棕榈油出口改善，豆油现货偏紧。
• 操作建议：单边谨慎操作，关注供应变化。

---

当日主要品种涨跌情况

品种	最新收盘	涨跌	涨跌幅%	成交量	持仓量
沪深300期货	4574.4	+5	+0.11	65865	121879
上证50期货	3084.8	+10.6	+0.34	30948	64847
中证500期货	6848	+30.4	+0.45	55006	134208
5年期国债期货	101.485	+0.05	+0.05	29664	87396
10年期国债期货	100.235	+0.05	+0.05	54191	161485
黄金	389.02	-5.68	-1.44	199335	148983
白银	4962	-109	-2.15	613906	493491
铜	70990	-40	-0.06	72209	133553
铝	22855	+20	+0.09	326843	219170
锌	25045	+280	+1.13	174307	127750
铅	15550	-20	-0.13	65643	56486
镍	177780	+60	+0.03	322013	143225
锡	337950	-740	-0.22	66283	34540
螺纹钢	4693	+90	+1.96	1624958	2004494
铁矿石	705.5	+18.5	+2.69	774901	501724
焦炭	3296.5	+6	+0.18	37664	32927
焦煤	2614.5	+29.5	+1.14	58548	47305
动力煤	771.4	-1.2	-0.16	6618	14055
热轧卷板	4952	+169	+3.53	529349	679017
锰硅	8396	+162	+1.97	120250	125874
硅铁	9020	-46	-0.51	200025	106616
橡胶	13870	-185	-1.32	188295	261006
原油	621.2	-0.6	-0.10	257846	38230
塑料	8835	-54	-0.61	475602	310916
甲醇	2895	+85	+3.02	1254459	882417
PTA	5632	-138	-2.39	1595994	943242
PVC	8534	-22	-0.26	861309	390494
沥青	3476	-66	-1.86	588964	487470
聚丙烯	8669	+70	+0.81	673741	357606
玻璃	1897	-10	-0.52	565123	245489

---

关键信息总结

• 地缘政治影响：俄乌冲突持续影响市场情绪，尤其对能源和贵金属价格造成扰动。
• 政策调控：发改委加强煤炭、铁矿等大宗商品的调控力度，对价格形成压制。
• 供需格局：多数品种受供需双弱影响，价格承压，但部分品种如甲醇、锰硅、硅铁因成本支撑或需求预期出现上涨。
• 操作建议：整体市场以震荡为主，建议投资者关注政策变化、地缘风险及供需改善信号，合理布局多空策略。

---

免责声明

本报告所引用信息均来源于公开资料，申银万国期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应合理合法使用本报告，不得用于非法用途。报告版权归属于申银万国期货，未经许可不得复制、发布或修改。