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有色金属早报总结（2021/12/07）

核心内容概述

2021年12月7日的有色金属早报主要分析了铜、铝、锌、铅、镍和锡等金属的价格走势及市场动态，结合了宏观经济政策、库存变化、供需关系及市场情绪等因素，为投资者提供了短期价格运行区间及市场展望。

主要观点与关键信息

铜

• 价格变动：昨日伦铜收涨1.7%至9577美元/吨，沪铜主力收至69560元/吨。
• 库存情况：LME库存减少475吨至77875吨，注销仓单占比降至9.8%，Cash/3M升水68美元/吨。
• 市场动态：国内社会库存略增，上海现货升水下调至210元/吨，进口维持小幅盈利。
• 供需分析：精废价差缩至840元/吨，替代优势仍有利于精炼铜消费。尽管新冠变异造成市场悲观情绪，但铜库存依然偏低，叠加供应扰动，铜价或仍较抗跌。
• 价格区间：今日沪铜主力运行区间参考：68800-70500元/吨。

铝

• 价格变动：沪铝主力合约报收18710元/吨，下跌0.45%；SMM现货A00铝均价18780元/吨，较上一交易日上涨90元。
• 库存情况：沪铝仓单减少936吨至224372吨；LME铝仓单增加15650吨至898450吨。
• 市场动态：国内铝市减产与复产并行，部分企业收到限产通知。国内消费好转推动库存去库，铝价下方仍有支撑。
• 价格区间：短期内预计铝价震荡运行，参考区间：18600-19000元/吨。

锌

• 价格变动：LME库存减少0.07万吨至15.3万吨，国内社库增加0.06万吨至12.25万吨。
• 市场动态：现货市场变化不大，贸易商出货积极，下游按需采购。上海现货升水40-60元/吨，广东贴水60元/吨。
• 供需分析：锌精矿供应偏紧，但中期供应转向过剩。基本面变化不大，央行降准刺激锌价小幅反弹。
• 价格区间：预计周内运行区间：22600-23500元/吨。

铅

• 价格变动：LME铅库存维持5.6万吨，国内铅锭社会库存减少0.3万吨至12.9万吨。
• 市场动态：现货市场原生铅贴水50-100元/吨，原再价差150-200元/吨。
• 供需分析：安徽再生铅检修及库存下滑，推动价格方向向上。
• 价格区间：预计沪铅周内震荡运行，参考区间：14600-15200元/吨。

镍

• 价格变动：伦镍价格下跌1.17%，沪镍主力合约价格下跌2.17%。
• 市场动态：国内现货价格报148800-151200元/吨，俄镍现货较01合约升水350元/吨，金川镍升水2000元/吨。
• 供需分析：镍板进口亏损缩窄，精炼镍进口供应放缓国内社会库存小幅去库。印尼镍铁持续投产，国内限电限产缓解，供需边际恢复。
• 价格区间：预计沪镍主力合约震荡运行，参考区间：140000-155000元/吨。

锡

• 价格变动：沪锡主力合约报收276410元/吨，下跌3.32%；伦锡3M电子盘报收38200美元/吨。
• 市场动态：LME锡库存增加40吨至1480吨，国内现货价格为295250元/吨。
• 供需分析：海外LME库存持续上升对锡价上行形成阻力，短期内预计锡价偏弱。
• 价格区间：参考运行区间：270000-280000元/吨。

重要数据汇总

• LME库存与现货升贴水：铜、铝、锌、铅、镍、锡等金属的LME库存、现货升贴水及价差数据均显示近期市场波动。
• SHFE库存与持仓：国内主要交易所的库存及持仓数据表明市场流动性及交易活跃度变化。
• 汇率与利率：美元兑人民币即期汇率为6.3715，1个月美元LIBOR为0.1041，3个月美元LIBOR为0.1876。

无风险套利监控

• 套利价差：不同合约间的价差显示市场对近月合约的偏好及未来预期。

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