20250730-宝城期货-钢材月报_产业矛盾在累积_钢价上行动能趋弱_22页_3mb

钢材月报总结

1. 产业矛盾累积有限，钢价上行动能趋弱

• 核心观点：7月钢价强势上涨，主要受“反内卷”政策预期支撑及原料成本上升驱动，产业矛盾有限，低库存格局未变。
• 价格走势：上海螺纹钢、热轧卷板现货价格分别上涨9.90%、9.38%，期货主力合约涨幅超过10%。

2. 钢材库存持续去化，低库存格局未变

• 建筑钢材：库存持续去化，刷新近年同期低位，同比降幅超29%。
• 板材：累库幅度有限，维持低位，同比降幅超17%。

3. 供应表现分化

• 总体供应：产量维持年内高位，中钢协重点钢企粗钢产量环比小幅回落。
• 品种间差异：表内材产量平稳，表外材（如热卷）供应压力逐渐显现，产业矛盾趋于激化。

4. 需求疲软难改，政策预期与出口承压

• 地产：延续低迷，开发投资同比-11%，商品房销售降幅扩大。
• 基建：投资增速放缓，专项债发行高增，但实物落地待观察。
• 制造业：高景气度透支需求，以旧换新政策支撑有限，出口韧性趋弱。

5. 后市展望：高位震荡运行

• 强预期支撑：政策利好和成本支撑钢价，但供需矛盾逐步累积。
• 风险因素：供需压力增加，钢材供应居高，需求走弱，钢价上行动能趋弱，预计将转高位震荡。