20250730-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

豆粕

【价格区间】主力【2960，3010】
【核心逻辑】
气候条件中性，美国大豆种植进展顺利，国内大豆及豆粕处于累库阶段，预计持续至9月底。尽管基本面偏弱，但中美贸易关税限制了豆粕的下行空间，形成成本支撑。受技术性反弹影响，市场关注中美贸易谈判进展。整体呈现大区间震荡。

菜粕

【价格区间】主力【2620，2700】
【核心逻辑】
菜籽产量恢复，进口菜籽在高额关税及进口利润改善压力下对菜粕形成顶压，但国内菜粕库存环比去库叠加政策托底，短期抗跌性较强。现货价差低位抑制消费预期，技术性反弹后空头回补主导行情，总体大区间震荡看待。

棕榈油

【价格区间】主力【8800，9100】
【核心逻辑】
美国和印度棕榈油进口数据利多，印尼国内政策提振市场情绪。但前期多因素累积利多后进入调整期，国内库存累计加大压力。短期追多需谨慎，建议关注回调后的企稳机会。

棉花

【价格区间】主力【13750，14000】
【核心逻辑】
库存快速去库但下游终端需求仍疲软，订单和开机率持续走低，叠加进口棉不确定性，预期谨慎关注高空机会及反套策略。出口弱势情绪压制盘面，建议追多需谨慎。

红枣

【价格区间】主力【10150，10950】
【核心逻辑】
减产预期缓和，库存以去库为主，但高库存叠加消费淡季，价格承压。高关税和进口菜籽成本支撑部分减弱，基本面偏弱，建议谨慎沽空，关注政策动向。

生猪

【价格区间】主力【14000，14355】
【核心逻辑】
短期出栏节奏放缓及压栏支撑现货价格，但中长期产能过剩仍存风险。需求淡季终端消费疲软，远月合约因反内卷预期略强于近月，建议逢低布局多单，同时警惕大宗商品波动风险。

▎免责声明：本报告中辉期货研发，仅提供参考，不构成投资建议，期货市场风险自担。