20220717-西部证券-通信行业周报_2Q22业绩同比改善_看好下半年需求拉动_13页_1mb

通信行业周报总结（20220711-20220715）

核心内容

本周通信行业指数上涨 0.02%，在整体市场下跌背景下表现相对较好。通信行业板块中，106只个股中有27只上涨，1只维持，78只回调，上涨比例为25.47%，回调比例为73.58%。其中，科信技术、意华股份、移远通信涨幅居前。

通信行业子板块中，物联网及光纤光缆板块表现突出，主要由于需求持续向好，相关公司中报业绩预告显示业绩改善，印证了行业高景气度。分析师预计，随着疫情缓解、原材料成本下降及海外需求回暖，通信行业相关板块将在二季度末至三季度初迎来业绩和利润的企稳回升。

主要观点

• 数通景气度持续向上：全球光模块龙头受益，建议关注中际旭创、天孚通信、博创科技。
• 新能源车与国产替代推动连接器需求：具备高精密制造能力和快速响应速度的国内连接器企业有望优先受益，建议关注意华股份、鼎通科技。
• 三代社保卡换卡周期到来：具备软硬件结合能力且市占率高的企业将受益，建议关注东信和平、德生科技、楚天龙。
• 运营商及设备商龙头受益于5G应用放量：低估值、高分红及第二曲线规模化的公司有望持续受益，建议关注中国移动、中国联通、中国电信、中兴通讯。

关键信息

2Q22通信行业业绩情况

• 截至2022年7月15日，31家通信行业公司发布业绩预告。
• 业绩预增及略增的公司共16家，首亏、续亏、略减及预减的公司共15家。
• 2Q22单季度业绩预增公司20家，预减公司11家，相较1Q22单季度15家公司净利润同比下降的态势有所改善。

5G用户与建设情况

• 截至2022年5月，我国5G用户总数达8.99亿户，环比增长3.47%。
• 5G网络覆盖已基本完成，5G室内和深度覆盖将成为未来建设重点。
• 运营商资本开支结构向云倾斜，中国移动、中国电信、中国联通均加大了对算力网络、产业数字化、云资源等领域的投入。

重点公司表现

• 中际旭创：受益于数据中心需求增长及高端产品部署，净利润预增。
• 意华股份：业绩预增，主要因新能源车放量及国产替代加速。
• 科信技术：扭亏为盈，受益于业务结构调整及市场拓展。
• 移远通信：业绩预增，5G模组、车规级模组等业务增长显著。
• 德生科技：业绩预增，第三代社保卡发卡高峰期带动业务增长。
• 楚天龙：业绩预增，社保卡业务及“人社运营及大数据服务”需求增加。

风险提示

• 国际关系不确定性风险。
• 疫情导致出货量不及预期风险。
• 5G建设进展不及预期风险。

投资建议

• 关注数通景气度提升带来的光模块龙头受益机会。
• 关注新能源车及国产替代背景下具备高精密制造能力的连接器企业。
• 关注三代社保卡换卡周期带来的社保卡相关企业机遇。
• 关注运营商及设备商在5G应用放量下实现的持续收益。

本周及下周上市公司事件

• 本周：多家公司发布中报业绩预告，部分公司扭亏为盈，业绩预增，如中际旭创、意华股份、移远通信、科信技术、德生科技、楚天龙等。
• 下周：通信行业主要公司将召开股东大会及进行分红，如超讯通信、科信技术、中贝通信、移为通信等。

图表与数据

• 图1：通信行业本周涨幅全行业居次席。
• 图2：本周通信行业个股涨跌幅前十及中位数。
• 图3：物联网及光纤光缆板块涨势较好。
• 图4：通信行业PE(TTM)处于5G时期相对低位。
• 图5：我国5G用户数量持续走高。
• 图6：随着5G使用场景拓展，运营商ARPU有望企稳回升。
• 图7：1Q22物联网芯片市场格局，高通市场份额最大。

相关研究

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